摩根士丹利證券出具最新傳產股研究報告指出，在全球經濟
復甦走緩之際，台灣內需消費類股成長能見度佳，上半年表現突出，預期國內民間消費復
甦將能持續激勵下半年汽車及零售族群營收走強，此外，年底五都首長選舉及明年一月EC
FA即將生效，內需消費族群可望成為傳產股投資主流，首選台玻等9檔。
摩根士丹利證券認為，中概股表現領先，其中青睞正新、台玻在中國大陸市場長期成長
契機，看好兩家公司多年成長性，建議逢低買進；至於塑化股則須慎選，六輕大火後，已
降低台塑集團今年底前展望，由於供給、需求不平衡情勢增溫及中國大陸進口需求走緩，
對未來三至六個月塑化股看法轉趨謹慎，然維持南亞、台化評等為加碼。
摩根士丹利證券表示，第二季財報出爐後，對傳產股評等、目標價做些微調整，其中由
於巨大(9921)缺乏新利多題材，將巨大評等由加碼降為中立，另因裕隆第二季獲利優於預
期，將目標價提高至51.3元。
摩根士丹利證券分析，年底五都首長選舉及明年一月ECFA即將生效，內需消費族群可望
成為傳產股投資主軸，首選台玻(1802)、台肥(1722)、遠東新(1402)、正新(2105)、南亞
(1303)、台化(1326)、和泰(2207)、裕隆(2201)、華固(2548)等9檔，評等皆為加碼，目
標價分別為40.8元、126元、41.2元、70.4元、69元、80元、104.9元、51.3元、92.8元。
2010年9月3日 星期五
華航新增廈門、福州、南京貨運航線
華航(2610)今(3)日宣布，9月4日起將新增桃園-廈門全貨機
往返航班，9月11日新增桃園-南京全貨機往返航班，每周各1班。另9月底，華航也將開闢
每周2班之桃園-福州全貨機往返航班，成為福州機場營運以來第一家投入貨機營運的航空
公司。
華航表示，新增的廈門、南京及福州之貨運航班，主要將裝載電子用品、紡織品及鞋類
。
華航往返兩岸之全貨運航班，除現有上海浦東及廣州外，9月4日起，華航每周六將新增
廈門1班，9月11日起每周六新增南京1班，9月底每周三、六新增福州2班，總計華航往返
兩岸之全貨機航班，將可達5個航點，未來每周共可飛航12個班次，皆以波音747-400F全
貨機飛航，另搭配原有的客機腹艙載貨，將能充分配合廠商在大陸之發展與出口的艙位需
求。
華航目前擁有20架波音747-400F全貨機，為IATA排名全球前十大的國際貨運航空公司。
華航表示，兩岸貨運市場拓展方面，自2009年8月開航以來，華航共承運了大陸出口貨5
萬6千噸貨物，約佔華航總承運貨量的10%；2010年1至7月兩岸載貨率已超過75%，為兩岸
空運之發展提供了一定之貢獻。
往返航班，9月11日新增桃園-南京全貨機往返航班，每周各1班。另9月底，華航也將開闢
每周2班之桃園-福州全貨機往返航班，成為福州機場營運以來第一家投入貨機營運的航空
公司。
華航表示，新增的廈門、南京及福州之貨運航班，主要將裝載電子用品、紡織品及鞋類
。
華航往返兩岸之全貨運航班，除現有上海浦東及廣州外，9月4日起，華航每周六將新增
廈門1班，9月11日起每周六新增南京1班，9月底每周三、六新增福州2班，總計華航往返
兩岸之全貨機航班，將可達5個航點，未來每周共可飛航12個班次，皆以波音747-400F全
貨機飛航，另搭配原有的客機腹艙載貨，將能充分配合廠商在大陸之發展與出口的艙位需
求。
華航目前擁有20架波音747-400F全貨機，為IATA排名全球前十大的國際貨運航空公司。
華航表示，兩岸貨運市場拓展方面，自2009年8月開航以來，華航共承運了大陸出口貨5
萬6千噸貨物，約佔華航總承運貨量的10%；2010年1至7月兩岸載貨率已超過75%，為兩岸
空運之發展提供了一定之貢獻。
面板股挑大樑，台股紅通通
台股周線收紅，在前一周出現中長黑K後，本周由電子股反
攻，今天面板當紅，奇美電(3481)、勝華(2384)、全台(3038)、和鑫(3049)均收漲停價，
洋華(3622)、介面(3584)創波段新高。台股加權指數今收盤價為7830.21，上漲109.39點
，成交量為1320.22億元，OTC收盤價為138.95，上漲3.47點，成交量為286.07億元。
台新投信分析，台股受到歐美股市走強的帶動，9/3大漲109.39點，重登7800點關卡，
終場以7830.21最高點作收，成交金額放大至1300億元以上，週K線收紅。台新台新基金經
理人郭建成表示，展望後勢，產業及總體經濟的雜音增多，疲弱的電子業景氣恐不利於人
氣聚集，判斷主升段前的整理已經展開，雖景氣疑慮加深，但考慮年底五都選舉在即，執
政黨將持續端出政策牛肉，行情震盪雖已難免，但加權指數並無波段走空的疑慮，指數或
將將以7500點的均值進行區間整理。就中長線角度來看，建議投資人應基於台灣經濟結構
轉型及中國十二五規劃出台前的整理期，善選標的、逢低擇機買進台股。
分析近期台股盤勢，受惠國際股市轉強，加權指數重回季線之上，雖然企業第四季獲利
成長動能將趨緩，然而大致上與歷史結構相符，因此投資人無需過度悲觀看待。至於短線
盤面強弱的觀察指標，為9月份電子業舖貨效應，若能有優於預期的表現，可望帶動台股
向上攻堅。
就產經現況分析，近期G2公佈的製造業指數皆優於預期，有利投資信心回穩。美國供應
管理協會公布的8月份製造業採購經理人指數，由7月的55.5上升至56.3優於市場預期。中
國8月份製造業採購經理指數(PMI)，在連續下滑3個月後，8月回升至51.7，較7月上升0.5
百分點，這是連續第18個月保持在象徵擴張的50以上，顯示大陸製造業總體仍呈現增長趨
勢。
在投資策略上，郭建成表示，基於台股現階段呈現區間整理的看法，善選個股及波段操
作將是主軸。在類股佈局方面，電子以Apple帶動的需求及引發的觸控面板商機將是主要
佈局方向，而其餘電子類股普遍仍是利空消息，第三季成長幅度不如先前預期樂觀，相關
類股僅以跌深反彈視之；傳產股則因受惠轉機題材，股價相對具支撐力，聚焦在中國內需
、土地開發增值、ECFA效應等概念股。
攻，今天面板當紅，奇美電(3481)、勝華(2384)、全台(3038)、和鑫(3049)均收漲停價，
洋華(3622)、介面(3584)創波段新高。台股加權指數今收盤價為7830.21，上漲109.39點
，成交量為1320.22億元，OTC收盤價為138.95，上漲3.47點，成交量為286.07億元。
台新投信分析，台股受到歐美股市走強的帶動，9/3大漲109.39點，重登7800點關卡，
終場以7830.21最高點作收，成交金額放大至1300億元以上，週K線收紅。台新台新基金經
理人郭建成表示，展望後勢，產業及總體經濟的雜音增多，疲弱的電子業景氣恐不利於人
氣聚集，判斷主升段前的整理已經展開，雖景氣疑慮加深，但考慮年底五都選舉在即，執
政黨將持續端出政策牛肉，行情震盪雖已難免，但加權指數並無波段走空的疑慮，指數或
將將以7500點的均值進行區間整理。就中長線角度來看，建議投資人應基於台灣經濟結構
轉型及中國十二五規劃出台前的整理期，善選標的、逢低擇機買進台股。
分析近期台股盤勢，受惠國際股市轉強，加權指數重回季線之上，雖然企業第四季獲利
成長動能將趨緩，然而大致上與歷史結構相符，因此投資人無需過度悲觀看待。至於短線
盤面強弱的觀察指標，為9月份電子業舖貨效應，若能有優於預期的表現，可望帶動台股
向上攻堅。
就產經現況分析，近期G2公佈的製造業指數皆優於預期，有利投資信心回穩。美國供應
管理協會公布的8月份製造業採購經理人指數，由7月的55.5上升至56.3優於市場預期。中
國8月份製造業採購經理指數(PMI)，在連續下滑3個月後，8月回升至51.7，較7月上升0.5
百分點，這是連續第18個月保持在象徵擴張的50以上，顯示大陸製造業總體仍呈現增長趨
勢。
在投資策略上，郭建成表示，基於台股現階段呈現區間整理的看法，善選個股及波段操
作將是主軸。在類股佈局方面，電子以Apple帶動的需求及引發的觸控面板商機將是主要
佈局方向，而其餘電子類股普遍仍是利空消息，第三季成長幅度不如先前預期樂觀，相關
類股僅以跌深反彈視之；傳產股則因受惠轉機題材，股價相對具支撐力，聚焦在中國內需
、土地開發增值、ECFA效應等概念股。
台股20100903大漲109.39點做收
美股續紅，台股則出現大漲，終場以7830.21點收盤，大漲109.39點，成
交值1320.23億元；外資買超15.2284億元，投信買超10.8363億元，自營商買超22.4006億
元，三大法人共計買超48.4653億元。
今天成交值較大的強勢股為聯發科(2454)、勝華(2384)、洋華(3622)、宏達電(2498)、
友達(2409)、奇美電(3481)、永光(1711)、裕隆(2201)、元太(8069)、立錡(6286)、宏碁
(2353)、菱生(2369)、介面(3584)，今天觸控題材紅到爆！勝華、奇美電、永光均收漲停
，其餘也都有逾5%的漲幅。
跌深反彈也是今天的支撐力道，鴻海(2317)、廣達(2382)、仁寶(2324)均收紅，外資連
買2日的宏碁更是漲3.28%，英特爾降價清庫存，NB股為之一振！IC設計股也在聯發科帶動
下，跌深反彈，使台股再度出現大多頭氣勢。
今天需注意的資訊如下：
1.廣達(2382)法說會後，匯豐證出具最新報告建議「加碼」，並以「毛利率觸底」為標
題，但在目標價方面，廣達目標價由原67元下調至55元。匯豐證也指出，最近廣達已接到
RIM的平板電腦BlackPad訂單，今年和明年目前合計有1000萬台的量，預估將在九月出貨
，主要鎖定在企業用戶。
2.勝華(2384)營收報喜，帶動觸控族群持續走強，勝華、洋華(3622)、介面(3584)股價
領先大盤創下波段新高，而今年積極擴充觸控產能的全台(3038)、和鑫(3049)也全面亮燈
，觸控相關的ITO薄膜廠商卓韋(3629)、迎輝(3523)、嘉威(3557)、華宏(8240)、安可(36
15)都出現反彈表現。
3.宏達電(2498)8月營收公布在即，市場多預估營收上攻力道不強，里昂證券力挺，最
新出爐的報告中表示，新的旗艦機種Ace將上市，看好宏達電業績自9月起重新增溫上攻。
明年首季推出平板電腦Android平台的平板電腦，加上智慧型手機出貨量持續攀升，里昂
決定將目標價由600元調高至690元，重申「優於大盤表現」評等，並上修今年及明年獲利
預估，漲幅分別為5%及15%。
4.雖第三季旺季不旺，但在股價跌深，以及英特爾決定大降售價二成，市場對於提升需
求有所樂觀期待，模組廠全線反彈，跌深的威剛(3260)、勁永(6145)、商丞(8277)彈幅更
為有勁。
5.小摩看好車市、房市，首選裕隆、信義。
6.德意志證券王俊朗：台股目標指數6800點，短線首選台塑(1301)、台化(1326)、富邦
金(2881)、第一金(2892)、中華電信(2412)、遠傳(4904)、遠東新(1402)、仁寶(2324)、
台達電(2308)、華碩(2357)等10檔防禦股。
7.央行擬限縮土建融資，營建股嚇癱，央行中午發澄清稿，否認對土建融進行管控！央
行表示，銀行承作房貸業務，均照相關規定辦理。
8.Apple TV加持，晶技8月及Q3業績可望再創新高。
9.茂德8月營收月增3.5%，創22月新高。
10.IC設計聯發科(2454)受惠於中國十一長假及降價刺激需求奏效，早上法人圈傳聞聯
發科8月營收將超過市場估的90-100億元，將達107-108億元，月增3成左右，股價一度漲
停，終場收漲6.74%。
三大法人同步買超，金額居然是自營商最多，6日RSI為58.72，RSV為61.23，9日K值為3
6.73，9日D值為29.65，KD線黃金交叉，多頭氣氛再現。
交值1320.23億元；外資買超15.2284億元，投信買超10.8363億元，自營商買超22.4006億
元，三大法人共計買超48.4653億元。
今天成交值較大的強勢股為聯發科(2454)、勝華(2384)、洋華(3622)、宏達電(2498)、
友達(2409)、奇美電(3481)、永光(1711)、裕隆(2201)、元太(8069)、立錡(6286)、宏碁
(2353)、菱生(2369)、介面(3584)，今天觸控題材紅到爆！勝華、奇美電、永光均收漲停
，其餘也都有逾5%的漲幅。
跌深反彈也是今天的支撐力道，鴻海(2317)、廣達(2382)、仁寶(2324)均收紅，外資連
買2日的宏碁更是漲3.28%，英特爾降價清庫存，NB股為之一振！IC設計股也在聯發科帶動
下，跌深反彈，使台股再度出現大多頭氣勢。
今天需注意的資訊如下：
1.廣達(2382)法說會後，匯豐證出具最新報告建議「加碼」，並以「毛利率觸底」為標
題，但在目標價方面，廣達目標價由原67元下調至55元。匯豐證也指出，最近廣達已接到
RIM的平板電腦BlackPad訂單，今年和明年目前合計有1000萬台的量，預估將在九月出貨
，主要鎖定在企業用戶。
2.勝華(2384)營收報喜，帶動觸控族群持續走強，勝華、洋華(3622)、介面(3584)股價
領先大盤創下波段新高，而今年積極擴充觸控產能的全台(3038)、和鑫(3049)也全面亮燈
，觸控相關的ITO薄膜廠商卓韋(3629)、迎輝(3523)、嘉威(3557)、華宏(8240)、安可(36
15)都出現反彈表現。
3.宏達電(2498)8月營收公布在即，市場多預估營收上攻力道不強，里昂證券力挺，最
新出爐的報告中表示，新的旗艦機種Ace將上市，看好宏達電業績自9月起重新增溫上攻。
明年首季推出平板電腦Android平台的平板電腦，加上智慧型手機出貨量持續攀升，里昂
決定將目標價由600元調高至690元，重申「優於大盤表現」評等，並上修今年及明年獲利
預估，漲幅分別為5%及15%。
4.雖第三季旺季不旺，但在股價跌深，以及英特爾決定大降售價二成，市場對於提升需
求有所樂觀期待，模組廠全線反彈，跌深的威剛(3260)、勁永(6145)、商丞(8277)彈幅更
為有勁。
5.小摩看好車市、房市，首選裕隆、信義。
6.德意志證券王俊朗：台股目標指數6800點，短線首選台塑(1301)、台化(1326)、富邦
金(2881)、第一金(2892)、中華電信(2412)、遠傳(4904)、遠東新(1402)、仁寶(2324)、
台達電(2308)、華碩(2357)等10檔防禦股。
7.央行擬限縮土建融資，營建股嚇癱，央行中午發澄清稿，否認對土建融進行管控！央
行表示，銀行承作房貸業務，均照相關規定辦理。
8.Apple TV加持，晶技8月及Q3業績可望再創新高。
9.茂德8月營收月增3.5%，創22月新高。
10.IC設計聯發科(2454)受惠於中國十一長假及降價刺激需求奏效，早上法人圈傳聞聯
發科8月營收將超過市場估的90-100億元，將達107-108億元，月增3成左右，股價一度漲
停，終場收漲6.74%。
三大法人同步買超，金額居然是自營商最多，6日RSI為58.72，RSV為61.23，9日K值為3
6.73，9日D值為29.65，KD線黃金交叉，多頭氣氛再現。
iSuppli表示戴爾搶回全球第 2寶座
根據研究機構 iSuppli周四 (2日)報告指出，台灣宏碁電腦 (Acer Inc.)(2353)去 (
2009)年搶下個人電腦 (PC)全球第 2寶座，超越戴爾 (Dell Inc.)((US-DELL))。然而現
在宏碁又回到了第 3名的位置。
依照 iSuppli報告內容，今 (2010)年第 2季宏碁個人電腦銷售量為 1020萬台，然戴爾銷
量則是 1050萬台，奪回在去 (2009)年 10月失去的銷量地位。
此些數字顯示，宏碁第 2季的出貨量較前一季萎縮 6.2%，戴爾的縮減幅度僅 1.2%。
宏碁在過去兩年間，一直是成長最快的個人電腦製造商，在某些市場增長幅度，甚至超過
個人電腦業界 2-3倍。因此在整體 PC市場今年上半銷量揚升 1.1%，創下 8250萬台佳績
同時，宏碁銷量卻萎縮 6.2%，這點引起了不少市場注目質疑。
iSuppli分析師 Matthew Wilkins認為，這種情況的成因在於，宏碁最近一季的銷售量比
重較為仰賴小筆電表現。
Wilkins在報告中提到：「宏碁產品線數量集中在車用電腦 (mobile PC)，而旗下小筆電
銷量的持續下滑，衝擊公司整體 PC的市場銷售水準，也錯過如其他競爭對手般，利用整
體市況提振 PC銷量的機會。」
除此之外，宏碁在歐美市場近期發展相當成功，因公司減少桌上型電腦出貨，將販售重點
放在較為便宜的筆記型電腦。
除了宏碁和戴爾的排名對調外，其他前 5名成員保持不變，第一名仍是全球最大個人電腦
製造商惠普 (Hewlett-Packard Co.，HP)((US-HPQ))，當季銷出 1495萬台。
第 4名為中國最大電腦製造商聯想集團(Lenovo Group Ltd.)(HK-00992)，售出 832萬台
，第 5則為日本晶片製造龍頭東芝 (Toshiba Corp.)(6502-JP)，共賣出 445萬台。
2009)年搶下個人電腦 (PC)全球第 2寶座，超越戴爾 (Dell Inc.)((US-DELL))。然而現
在宏碁又回到了第 3名的位置。
依照 iSuppli報告內容，今 (2010)年第 2季宏碁個人電腦銷售量為 1020萬台，然戴爾銷
量則是 1050萬台，奪回在去 (2009)年 10月失去的銷量地位。
此些數字顯示，宏碁第 2季的出貨量較前一季萎縮 6.2%，戴爾的縮減幅度僅 1.2%。
宏碁在過去兩年間，一直是成長最快的個人電腦製造商，在某些市場增長幅度，甚至超過
個人電腦業界 2-3倍。因此在整體 PC市場今年上半銷量揚升 1.1%，創下 8250萬台佳績
同時，宏碁銷量卻萎縮 6.2%，這點引起了不少市場注目質疑。
iSuppli分析師 Matthew Wilkins認為，這種情況的成因在於，宏碁最近一季的銷售量比
重較為仰賴小筆電表現。
Wilkins在報告中提到：「宏碁產品線數量集中在車用電腦 (mobile PC)，而旗下小筆電
銷量的持續下滑，衝擊公司整體 PC的市場銷售水準，也錯過如其他競爭對手般，利用整
體市況提振 PC銷量的機會。」
除此之外，宏碁在歐美市場近期發展相當成功，因公司減少桌上型電腦出貨，將販售重點
放在較為便宜的筆記型電腦。
除了宏碁和戴爾的排名對調外，其他前 5名成員保持不變，第一名仍是全球最大個人電腦
製造商惠普 (Hewlett-Packard Co.，HP)((US-HPQ))，當季銷出 1495萬台。
第 4名為中國最大電腦製造商聯想集團(Lenovo Group Ltd.)(HK-00992)，售出 832萬台
，第 5則為日本晶片製造龍頭東芝 (Toshiba Corp.)(6502-JP)，共賣出 445萬台。
2010年9月1日 星期三
全球肉品價格已上衝至 20年新高點
受到新興市場強勁需求帶動，外加主要出口商美國澳洲等地產量縮減衝擊，現在全球肉品
價格已上衝至 20年新高點，點燃糧食通膨上升的憂慮。
聯合國糧食和農業組織 (UN Food and Agriculture Organisation，FAO)的肉類價格指數
，8月飆升至 1990年迄今僅見的高點，較去 (2009)年同期增高 16%，其中羊肉價格縱身
來到 37年最高點、牛肉價位達 2年新高，豬肉和家禽類售價也紛紛揚升。
FAO畜牧經濟學家 Pedro Arias聲稱：「亞洲和中東地區的牛羊肉需求，向來維持穩定。
但交易商已無法滿足需求量，因貨源遭到縮減。」
肉品價格的劇增，也引起了投機交易商的注意，湧入這個芝加哥的利基市場。芝加哥商品
交易所的活牛和瘦肉豬期貨和期權，自年初迄今價格已上漲將近 1/3。
然而肉品業內高層、交易商和分析師表示，肉價暴漲原因並不是投機熱錢流入所致，而是
基本的供需因素。由於澳洲和拉丁美洲遭逢嚴重旱災，飼料成本費用上達歷史新高，畜牧
業者產量因此銳幅減少。
在此同時，中國及巴西等新興國家的中產階級興起，對於豐富蛋白質飲食要求更高，更是
加深了畜牧肉品業者的供應壓力。
美國龍頭肉類農產品商嘉吉 (Cargill)副總裁 Eddie Troutman聲稱：「未來數年期間，
我非常看好牛肉出口的貿易表現。」
芝加哥活牛期貨價格 7月到達每磅 1美元，是 22個月來的最高點，且逼近 2008年創下的
歷史新高。澳洲羊肉價格已上觸每公斤 5.50澳元，創下 1973-74年迄今的新紀錄。用以
製作培根的豬腹肉期貨價格，在美國也飆至每磅 1.50美元的歷史高價。
今年俄國嚴重乾旱令收成遭受慘重損失，促使小麥和其他穀物價格飆漲，外加肉類價格漲
勢，引發市場對於全球糧食通膨的高度關注。
沙烏地阿拉伯利雅德 Banque Saudi Fransi首席經濟學家 John Sfakianakis指出，沙國
對於進口糧食仰賴度甚高，在 2-7月期間的紅肉價格大漲 12%之多。
價格已上衝至 20年新高點，點燃糧食通膨上升的憂慮。
聯合國糧食和農業組織 (UN Food and Agriculture Organisation，FAO)的肉類價格指數
，8月飆升至 1990年迄今僅見的高點，較去 (2009)年同期增高 16%，其中羊肉價格縱身
來到 37年最高點、牛肉價位達 2年新高，豬肉和家禽類售價也紛紛揚升。
FAO畜牧經濟學家 Pedro Arias聲稱：「亞洲和中東地區的牛羊肉需求，向來維持穩定。
但交易商已無法滿足需求量，因貨源遭到縮減。」
肉品價格的劇增，也引起了投機交易商的注意，湧入這個芝加哥的利基市場。芝加哥商品
交易所的活牛和瘦肉豬期貨和期權，自年初迄今價格已上漲將近 1/3。
然而肉品業內高層、交易商和分析師表示，肉價暴漲原因並不是投機熱錢流入所致，而是
基本的供需因素。由於澳洲和拉丁美洲遭逢嚴重旱災，飼料成本費用上達歷史新高，畜牧
業者產量因此銳幅減少。
在此同時，中國及巴西等新興國家的中產階級興起，對於豐富蛋白質飲食要求更高，更是
加深了畜牧肉品業者的供應壓力。
美國龍頭肉類農產品商嘉吉 (Cargill)副總裁 Eddie Troutman聲稱：「未來數年期間，
我非常看好牛肉出口的貿易表現。」
芝加哥活牛期貨價格 7月到達每磅 1美元，是 22個月來的最高點，且逼近 2008年創下的
歷史新高。澳洲羊肉價格已上觸每公斤 5.50澳元，創下 1973-74年迄今的新紀錄。用以
製作培根的豬腹肉期貨價格，在美國也飆至每磅 1.50美元的歷史高價。
今年俄國嚴重乾旱令收成遭受慘重損失，促使小麥和其他穀物價格飆漲，外加肉類價格漲
勢，引發市場對於全球糧食通膨的高度關注。
沙烏地阿拉伯利雅德 Banque Saudi Fransi首席經濟學家 John Sfakianakis指出，沙國
對於進口糧食仰賴度甚高，在 2-7月期間的紅肉價格大漲 12%之多。
IMF警告富裕國家債信問題日趨嚴重
國際貨幣基金組織 (IMF)周三 (1日)發出警告指出，許多富裕國家的債務風險正在升高，
不過同時調降了希臘債務違約的前景可能性。
IMF經濟學家 Paolo Mauro聲稱：「目前歐洲地區的債務風險，處於被市場高估的狀態。
」
根據 IMF經濟學家發布的三份文件，一部分富有國家債務逼近限額的情況已堪稱危險，為
處理違約威脅或許得將新借貸利率拉至極高。依照 IMF對 23個富有國家的調查，希臘、
冰島、義大利、葡萄牙和日本等國相當接近債務限額，而美國、英國和西班牙則正朝危險
方向前進。
IMF分析師表示，儘管債務危機升溫，但並不代表各國會對此採取行動，以日本為例，儘
管國內債務負擔沉重，央行依然維持極低的基準利率。
IMF經濟學家 Jonathan Ostry表示：「為何日本可以反市場之道而行？」主因應在於日本
大多債務落在國內，而日本的家庭儲蓄率甚高。Ostry聲稱：「但人們皆認為這種情況不
會永遠持續，日本人口老年化的情況，將減損儲蓄資本的規模。」
儘管對國際間龐大債務的危險提出警告，IMF學者們對於先前爆發危機的希臘卻有了較好
的評價。先前 IMF和歐盟官員共同提出 1110億歐元 (1420億美元)的巨額貸款金援，IMF
經濟學家認為，希臘和其他先進歐洲國家的債務違約可能性非常低，駁斥了市場認為金援
只是助歐洲地區苟延殘喘的說法。
整體而言，IMF指出在 G7工業集團國家－美國、加拿大、德國、英國、義大利、法國和日
本之間，債務負擔的壓力越來越大，尤其以醫療保健支出占債務比率最高。
IMF兩位經濟學家報告寫到：「在過去 35年間，先進國家的公共債務一向扮演避震器的角
色，在經濟惡化時債務上升，然而在經濟繁榮好轉時也沒有下降。」
學者們認為，本次經濟衰退令債務問題更為惡劣，但也表示刺激經濟計畫的預算支出，占
債務上升的比率並不高。為使公共債務下降至更容易管理的水位，IMF經濟學家建議，應
由保健醫療和退休金的控制下手，同時促進經濟增長。
IMF也提出一項可能性，望創造一個「世界性稅務組織」 (World Tax Organization)，協
調全球的稅收政策，減少各國間為競爭跨國企業投資，下砍稅額令財務問題惡化的情形。
根據另份報導指出，IMF的 7月黃金儲備量萎縮 16.85公噸，至 2917.07公噸，少於去 (
2009)年同期的 2933.92公噸。
相對來看，當月俄羅斯增加了 16.2公噸的黃金儲備量，由 709.81公噸增至 726.02公噸
。
IMF計畫出售 403.3公噸黃金，去年印度、模里西斯和斯里蘭卡買走 212公噸，IMF在今年
2月曾表示，其餘黃金將對公開市場作販售。
不過同時調降了希臘債務違約的前景可能性。
IMF經濟學家 Paolo Mauro聲稱：「目前歐洲地區的債務風險，處於被市場高估的狀態。
」
根據 IMF經濟學家發布的三份文件，一部分富有國家債務逼近限額的情況已堪稱危險，為
處理違約威脅或許得將新借貸利率拉至極高。依照 IMF對 23個富有國家的調查，希臘、
冰島、義大利、葡萄牙和日本等國相當接近債務限額，而美國、英國和西班牙則正朝危險
方向前進。
IMF分析師表示，儘管債務危機升溫，但並不代表各國會對此採取行動，以日本為例，儘
管國內債務負擔沉重，央行依然維持極低的基準利率。
IMF經濟學家 Jonathan Ostry表示：「為何日本可以反市場之道而行？」主因應在於日本
大多債務落在國內，而日本的家庭儲蓄率甚高。Ostry聲稱：「但人們皆認為這種情況不
會永遠持續，日本人口老年化的情況，將減損儲蓄資本的規模。」
儘管對國際間龐大債務的危險提出警告，IMF學者們對於先前爆發危機的希臘卻有了較好
的評價。先前 IMF和歐盟官員共同提出 1110億歐元 (1420億美元)的巨額貸款金援，IMF
經濟學家認為，希臘和其他先進歐洲國家的債務違約可能性非常低，駁斥了市場認為金援
只是助歐洲地區苟延殘喘的說法。
整體而言，IMF指出在 G7工業集團國家－美國、加拿大、德國、英國、義大利、法國和日
本之間，債務負擔的壓力越來越大，尤其以醫療保健支出占債務比率最高。
IMF兩位經濟學家報告寫到：「在過去 35年間，先進國家的公共債務一向扮演避震器的角
色，在經濟惡化時債務上升，然而在經濟繁榮好轉時也沒有下降。」
學者們認為，本次經濟衰退令債務問題更為惡劣，但也表示刺激經濟計畫的預算支出，占
債務上升的比率並不高。為使公共債務下降至更容易管理的水位，IMF經濟學家建議，應
由保健醫療和退休金的控制下手，同時促進經濟增長。
IMF也提出一項可能性，望創造一個「世界性稅務組織」 (World Tax Organization)，協
調全球的稅收政策，減少各國間為競爭跨國企業投資，下砍稅額令財務問題惡化的情形。
根據另份報導指出，IMF的 7月黃金儲備量萎縮 16.85公噸，至 2917.07公噸，少於去 (
2009)年同期的 2933.92公噸。
相對來看，當月俄羅斯增加了 16.2公噸的黃金儲備量，由 709.81公噸增至 726.02公噸
。
IMF計畫出售 403.3公噸黃金，去年印度、模里西斯和斯里蘭卡買走 212公噸，IMF在今年
2月曾表示，其餘黃金將對公開市場作販售。
蘋果發光，類股亮眼
Apple於9月1日發表新款iPod、Apple TV等新產品，由於蘋
果iPhone 4、iPad、iPod及Apple TV等相關產品為下半年最熱銷電子產品，讓蘋果零組件
供應商樂透，在業績可望水漲船高下，玉晶光(3406)、台虹(8039)、連展(5491)等盤中強
攻漲停板鎖住，大立光(3008)及勝華(2384)等也強勢大漲，成為今天盤面表現最亮眼族群
。
Apple在9月1日舉行新產品發表會，發表最新款的iPod及Apple TV等，這也是iPhone 4
上市後，最受關注的新產品，由於Apple平板電腦－iPad及新上市的iPhone 4熱賣，加上
新款iPod、Apple TV等新產品預計可望熱銷，為飽受第3季電子產業旺季不旺之苦的電子
零組件廠注入一劑強心針，也讓搭上蘋果列車的零組件供應商成為法人積極加碼的標的。
受到蘋果新產品熱銷激勵，大立光及玉晶光8月合併營收可望同步登頂，再創單月歷史
新高，台虹、勝華等業績也可望持續增溫，在業績逐步增溫下，玉晶光(3406)、台虹(803
9)、連展(5491)等均強攻漲停板，大立光也強勢大漲，坐穩股王寶座。
果iPhone 4、iPad、iPod及Apple TV等相關產品為下半年最熱銷電子產品，讓蘋果零組件
供應商樂透，在業績可望水漲船高下，玉晶光(3406)、台虹(8039)、連展(5491)等盤中強
攻漲停板鎖住，大立光(3008)及勝華(2384)等也強勢大漲，成為今天盤面表現最亮眼族群
。
Apple在9月1日舉行新產品發表會，發表最新款的iPod及Apple TV等，這也是iPhone 4
上市後，最受關注的新產品，由於Apple平板電腦－iPad及新上市的iPhone 4熱賣，加上
新款iPod、Apple TV等新產品預計可望熱銷，為飽受第3季電子產業旺季不旺之苦的電子
零組件廠注入一劑強心針，也讓搭上蘋果列車的零組件供應商成為法人積極加碼的標的。
受到蘋果新產品熱銷激勵，大立光及玉晶光8月合併營收可望同步登頂，再創單月歷史
新高，台虹、勝華等業績也可望持續增溫，在業績逐步增溫下，玉晶光(3406)、台虹(803
9)、連展(5491)等均強攻漲停板，大立光也強勢大漲，坐穩股王寶座。
大陸內需股，躍升台股主力
近期鴻海因子公司富士康虧損拖累鴻海財報表現，這次鴻海
財報，造成股價重大修正，也抑制了台股走勢，歐美經濟前景不佳，影響了半導體、面板
、PC及週邊產業，先探週刊認為，傳產是台股未來的新希望，黑馬可能在傳產股或金融股
誕生。
鴻海第二季營收大成長，獲利卻衰退，除了被富士康上半年虧損1.43億美元拖累外，大
家對鴻海在中國全面加薪效應有所警戒。鴻海家族一天之中市值少了近千億台幣，且財報
揭露後，鴻海跌到108元。
這次鴻海財報，造成股價重大修正，也抑制了台股走勢，歐美經濟前景不佳，影響了半
導體、面板、PC及週邊產業，台股有如半壁江山崩落，這一週從八月廿五日的「興登堡警
訊」造成203點長黑，宣示了台股短期要站上八千點是很困難的，八月卅一日的鴻海觸動
長黑，則是財報後最負面的一次調整，台股未來格局很可能是7000～8000點間的箱型區間
游走，指數空間可能不大。
這可從大權值股表現看出端倪，例如台積電（2330）上半年交出EPS2.85元的好成績，
但是下半年景氣走疲，台積電P/E壓縮，沒有大漲的機會，鴻海則已創下108元新低價，這
是一連串挑戰的開始，過去鴻海像大網一般，把海上的魚都吃光，但這個股線已有破綻；
像是被鴻海告了很多次的嘉澤（3533）上半年EPS11.21元，嘉澤壯大起來了；還有鴻海過
去大到可以支援子公司，如今資源整合，已自顧無暇，富士康已出現破綻；三是鴻海必須
發展新產業，但有點緩不濟急，被視為最有希望的通路，廣宇（2320）上半年EPS只有0.2
9元，經營績效欠佳。另一方面，鴻海進軍LED等綠能產業，沛鑫（2413）過去兩年虧掉一
個股本，郭台銘的挑戰才要開始。
下一個受挑戰的是NB代工業，仁寶（2324）上半年EPS3.5元，但是股價只有36元左右，
廣達（2382）上半年EPS2.76元，仍比去年成長17.3％，但是廣達這半年來股價仍從75.3
元跌到45.5元，緯創（3231）上半年EPS3.03元，股價算是守得比較好。其他如英業達（2
353）上半年EPS0.78元，股價也只有15元左右，與NB連結的按鍵大廠群光（2385）上半年
EPS2.94元，股價居然跌到57元，對照通路概念的藍天（2362）上半年EPS只有0.5元，但
是藍天股價卻比群光高出很多，都代表市場評價的轉向。
台灣的電子股已經過大家廿年來的開墾，透明度很高，反而是傳產的研究，過去廿年被
拋在一邊，未來有較大空間，很可能黑馬是在傳產股或金融股誕生，香港股市最近內需股
大旺，味千中國（00538）創11.9港元新高，今年以來股價已大漲一倍，小肥羊（00968）
也大漲，台資企業的康師傅（00322）、旺旺（00151）、達芙妮（00210）、統一中國（0
0220），都很強勁，但是外銷股如富士康已跌到四‧九港元，巨騰（03336）從8.51港元
跌到4.02港元，股價腰斬，這個調整趨勢已經很清楚了，台股未來可能是區間游走，但是
會一直漲的個股很可能大半都是內需股。
財報，造成股價重大修正，也抑制了台股走勢，歐美經濟前景不佳，影響了半導體、面板
、PC及週邊產業，先探週刊認為，傳產是台股未來的新希望，黑馬可能在傳產股或金融股
誕生。
鴻海第二季營收大成長，獲利卻衰退，除了被富士康上半年虧損1.43億美元拖累外，大
家對鴻海在中國全面加薪效應有所警戒。鴻海家族一天之中市值少了近千億台幣，且財報
揭露後，鴻海跌到108元。
這次鴻海財報，造成股價重大修正，也抑制了台股走勢，歐美經濟前景不佳，影響了半
導體、面板、PC及週邊產業，台股有如半壁江山崩落，這一週從八月廿五日的「興登堡警
訊」造成203點長黑，宣示了台股短期要站上八千點是很困難的，八月卅一日的鴻海觸動
長黑，則是財報後最負面的一次調整，台股未來格局很可能是7000～8000點間的箱型區間
游走，指數空間可能不大。
這可從大權值股表現看出端倪，例如台積電（2330）上半年交出EPS2.85元的好成績，
但是下半年景氣走疲，台積電P/E壓縮，沒有大漲的機會，鴻海則已創下108元新低價，這
是一連串挑戰的開始，過去鴻海像大網一般，把海上的魚都吃光，但這個股線已有破綻；
像是被鴻海告了很多次的嘉澤（3533）上半年EPS11.21元，嘉澤壯大起來了；還有鴻海過
去大到可以支援子公司，如今資源整合，已自顧無暇，富士康已出現破綻；三是鴻海必須
發展新產業，但有點緩不濟急，被視為最有希望的通路，廣宇（2320）上半年EPS只有0.2
9元，經營績效欠佳。另一方面，鴻海進軍LED等綠能產業，沛鑫（2413）過去兩年虧掉一
個股本，郭台銘的挑戰才要開始。
下一個受挑戰的是NB代工業，仁寶（2324）上半年EPS3.5元，但是股價只有36元左右，
廣達（2382）上半年EPS2.76元，仍比去年成長17.3％，但是廣達這半年來股價仍從75.3
元跌到45.5元，緯創（3231）上半年EPS3.03元，股價算是守得比較好。其他如英業達（2
353）上半年EPS0.78元，股價也只有15元左右，與NB連結的按鍵大廠群光（2385）上半年
EPS2.94元，股價居然跌到57元，對照通路概念的藍天（2362）上半年EPS只有0.5元，但
是藍天股價卻比群光高出很多，都代表市場評價的轉向。
台灣的電子股已經過大家廿年來的開墾，透明度很高，反而是傳產的研究，過去廿年被
拋在一邊，未來有較大空間，很可能黑馬是在傳產股或金融股誕生，香港股市最近內需股
大旺，味千中國（00538）創11.9港元新高，今年以來股價已大漲一倍，小肥羊（00968）
也大漲，台資企業的康師傅（00322）、旺旺（00151）、達芙妮（00210）、統一中國（0
0220），都很強勁，但是外銷股如富士康已跌到四‧九港元，巨騰（03336）從8.51港元
跌到4.02港元，股價腰斬，這個調整趨勢已經很清楚了，台股未來可能是區間游走，但是
會一直漲的個股很可能大半都是內需股。
LED背光模組首度超越CCFL
根據DisplaySearch針對LED背光電視面板出貨量報告分析，
在2010年第二季，有950萬台LCD電視面板是採用LED背光模組，滲透率達18.5%，較前季成
長110%。LCD電視面板廠商對於LED面板出貨量成長期望很高，目前計畫2010年第四季LED
面板的市場滲透率達到40%，且在2011年第二季超過50%。領先的面板廠商主要有Samsung
、LG Display、AUO、Sharp和Chimei Innolux。值得注意的是，Samsung和Sharp預計2010
年第四季的LED液晶電視面板出貨量就將超過CCFL面板的出貨量。在這些廠商當中，相較
於多數人所採用側邊式設計，Sharp是唯一專注在直下式（direct-type）LED背光的廠商
。
「液晶電視面板的價格在2010年第三季會因為供給過剩和下游的存貨調整而大幅下降，
然而LED面板價格的降價幅度將比CCFL來得快。」DisplaySearch大中華市場副總經理謝勤
益指出，「透過LED面板價格和LED LCD電視在終端市場零售價格的持續下跌，面板廠商希
望到今年底之前都能夠繼續維持出貨量的成長。」
在經歷了2010年第二季的供給吃緊之後，LED背光模組的供應鏈已提高產能，以符合面
板廠商的生產需求。此外，面板廠商也投資許多資源，來開發效果更好的低成本背光模組
。這些技術發展上的努力包括"single-sided two light bars” edge-it LED背光模組、
透過具替代性的光學薄膜的使用以獲得更高的亮度和較低的成本，以及LED晶片封裝面積
的擴大以取得更好的發光效率。這些技術為新一波LED市場滲透率的增加提高奠定基礎。
2010年第二季，LED背光電視面板主要的出貨尺寸是40吋，佔所有LED背光液晶電視面
板出貨量的23%。緊接著是32吋的面板其出貨量市占率為21%，46吋的出貨量佔15%，42吋
的出貨量佔11%。從2010年第一季到第二季之間，37吋的LED面板的出貨量的成長幅度達到
了642%，是所有尺寸當中成長最多的。
若從LED面板廠商的角度來看，Samsung和Sharp在2010年第二季LED背光液晶電視面板的
出貨量均為280萬片，兩者的市場佔有率均為29%。LG Display緊追在後，出貨量達到240
萬片，擁有25%的市場佔有率，AUO的出貨量為120萬片，市場佔有率為13%。這樣的結果顯
示，前四大業者占全球LED背光液晶電視面板出貨量的96%。
DisplaySerach也發現許多系統整合業者或品牌廠商擁有自己的LCD模組的生產線，透過
從Chimei Innolux和AUO等面板製造商取得LCD cell，然後搭配自己的設計來組裝LED背光
模組。 這些背光模組和具領導地位的製造商所採用的系統整合的商業模式，對提高LED市
場滲透率將有所助益。
該報告也檢視LED面板在桌上型顯示器和筆記型電腦面板的市場滲透狀況。在2010年第
二季，LED在桌上型顯示器面板的市場滲透率達到13.1%，預計在今年底能夠達到30%以上
的市場滲透率。LG Display、AUO和Chimei Innolux在LED顯示器面板出貨上取得領先的地
位。在筆記型電腦上，LED的滲透率在2010年第二季達到92% 。
在2010年第二季，有950萬台LCD電視面板是採用LED背光模組，滲透率達18.5%，較前季成
長110%。LCD電視面板廠商對於LED面板出貨量成長期望很高，目前計畫2010年第四季LED
面板的市場滲透率達到40%，且在2011年第二季超過50%。領先的面板廠商主要有Samsung
、LG Display、AUO、Sharp和Chimei Innolux。值得注意的是，Samsung和Sharp預計2010
年第四季的LED液晶電視面板出貨量就將超過CCFL面板的出貨量。在這些廠商當中，相較
於多數人所採用側邊式設計，Sharp是唯一專注在直下式（direct-type）LED背光的廠商
。
「液晶電視面板的價格在2010年第三季會因為供給過剩和下游的存貨調整而大幅下降，
然而LED面板價格的降價幅度將比CCFL來得快。」DisplaySearch大中華市場副總經理謝勤
益指出，「透過LED面板價格和LED LCD電視在終端市場零售價格的持續下跌，面板廠商希
望到今年底之前都能夠繼續維持出貨量的成長。」
在經歷了2010年第二季的供給吃緊之後，LED背光模組的供應鏈已提高產能，以符合面
板廠商的生產需求。此外，面板廠商也投資許多資源，來開發效果更好的低成本背光模組
。這些技術發展上的努力包括"single-sided two light bars” edge-it LED背光模組、
透過具替代性的光學薄膜的使用以獲得更高的亮度和較低的成本，以及LED晶片封裝面積
的擴大以取得更好的發光效率。這些技術為新一波LED市場滲透率的增加提高奠定基礎。
2010年第二季，LED背光電視面板主要的出貨尺寸是40吋，佔所有LED背光液晶電視面
板出貨量的23%。緊接著是32吋的面板其出貨量市占率為21%，46吋的出貨量佔15%，42吋
的出貨量佔11%。從2010年第一季到第二季之間，37吋的LED面板的出貨量的成長幅度達到
了642%，是所有尺寸當中成長最多的。
若從LED面板廠商的角度來看，Samsung和Sharp在2010年第二季LED背光液晶電視面板的
出貨量均為280萬片，兩者的市場佔有率均為29%。LG Display緊追在後，出貨量達到240
萬片，擁有25%的市場佔有率，AUO的出貨量為120萬片，市場佔有率為13%。這樣的結果顯
示，前四大業者占全球LED背光液晶電視面板出貨量的96%。
DisplaySerach也發現許多系統整合業者或品牌廠商擁有自己的LCD模組的生產線，透過
從Chimei Innolux和AUO等面板製造商取得LCD cell，然後搭配自己的設計來組裝LED背光
模組。 這些背光模組和具領導地位的製造商所採用的系統整合的商業模式，對提高LED市
場滲透率將有所助益。
該報告也檢視LED面板在桌上型顯示器和筆記型電腦面板的市場滲透狀況。在2010年第
二季，LED在桌上型顯示器面板的市場滲透率達到13.1%，預計在今年底能夠達到30%以上
的市場滲透率。LG Display、AUO和Chimei Innolux在LED顯示器面板出貨上取得領先的地
位。在筆記型電腦上，LED的滲透率在2010年第二季達到92% 。
蘋果周三發表最新版本iPod、iTunes系列產品
如市場先前預期，蘋果同時發表第二代網路電視播放產品Apple TV，使蘋果、谷歌及微
軟間的數位客廳市佔大戰愈趨白熱化。
眾所矚目的新一代Apple TV機身更輕薄短小，只有原來的四分之一大小，售價99美元。
使用者可上網以99美分租金收看電視節目，花4.99美元租金收看第一輪電影，較先前只能
購買電視節目的版本更具吸引力。
最新版iTunes則引進「Ping」全音樂社群網路的功能。最新版iPod touch機身更輕薄，
配備Retina顯示器及雙向攝影機，可進行FaceTime視訊交談功能。此外，還加入高畫質錄
影及先進繪圖技術的Game Center遊戲功能。iPod touch預定在下周面市，依據容量大小
，售價介於229~399美元。
軟間的數位客廳市佔大戰愈趨白熱化。
眾所矚目的新一代Apple TV機身更輕薄短小，只有原來的四分之一大小，售價99美元。
使用者可上網以99美分租金收看電視節目，花4.99美元租金收看第一輪電影，較先前只能
購買電視節目的版本更具吸引力。
最新版iTunes則引進「Ping」全音樂社群網路的功能。最新版iPod touch機身更輕薄，
配備Retina顯示器及雙向攝影機，可進行FaceTime視訊交談功能。此外，還加入高畫質錄
影及先進繪圖技術的Game Center遊戲功能。iPod touch預定在下周面市，依據容量大小
，售價介於229~399美元。
外資買賣超股票-2010.09.01
經統計，前個交易日(20100901)
1.外資連續賣超五日以上的股票：
奇美電(3481) 聯 詠(3034) 台新金(2887) 廣 達(2382) 日月光(2311)
育 富(6194) 富 喬(1815) 瑞 儀(6176) 光寶科(2301)
2.連續賣超四日的股票：
威 盛(2388) 和 桐(1714) 長榮航(2618) 京元電(2449) 璨 圓(3061)
3.連續賣超三日的股票：
中 電(1611) 和 大(1536) 裕 隆(2201) 智 冠(5478) 中 鋼(2002)
和 鑫(3049) 億 光(2393) 新 普(6121)
4.連續賣超二日的股票：
亞 泥(1102) 華南金(2880) 永豐金(2890) 臺企銀(2834) 遠 傳(4904)
鴻 海(2317) 大 同(2371) 東 元(1504) 矽 品(2325) 宏達電(2498)
興富發(2542) 原 相(3227) 義 隆(2458) 可 成(2474) 勝 華(2384)
信昌電(6173) 鴻 準(2354)
5.轉買為賣的股票：
友 達(2409) 華 映(2475) 開發金(2883) 新光金(2888) 中信金(2891)
元大金(2885) 仁 寶(2324) 頎 邦(6147) 力 成(6239) 統一超(2912)
大聯大(3702) 榮 化(1704) 華 航(2610) 力 麒(5512) 茂 迪(6244)
中美晶(5483) 合 晶(6182) 華邦電(2344) 南 電(8046) 中光電(5371)
華晶科(3059) 越 峰(8121)
6.賣超前20名：
金融股：
新光金(2888) 元大金(2885) 台新金(2887) 國泰金(2882) 永豐金(2890)
中信金(2891)
電子股：
鴻 海(2317) 日月光(2311) 廣 達(2382) 仁 寶(2324) 勝 華(2384)
和 鑫(3049) 國 巨(2327) 奇美電(3481) 友 達(2409) 遠 傳(4904)
聯 詠(3034) 創 意(3443) 華 映(2475)
傳產股：
華 航(2610)
昨日外資賣超前三名為鴻海87,072張、日月光20,818張、廣達14,324張，仁寶、新光金
、元大金、勝華、台新金、國泰金、和鑫都在前十名。
當散戶瘋狂開戶追買跌停的鴻海，外資卻以傾倒的方式倒給散戶，近兩日外資賣超鴻海
12萬8887張，目前外資持股比率51.16%，未來恐怕還有得賣。
仁寶(2324)總經理陳瑞聰昨（1）日如外界預期，保守看待本季筆記型電腦（NB）出貨
，不過法說開場無奈表示，「我也沒好消息」，「大家一起沉淪，但仁寶沈淪比人家慢」
，為整場法說下了最恰當的論調。尤其陳瑞聰預告，下半年EPS（每股盈餘）恐比上半年
低。宣示仁寶短期營運高峰已落在上半年。外資賣超仁寶1日7051張。
瑞士信貸證券台股研究部主管艾藍迪(Randy Abrams)出具封測雙雄研究報告指出，將日
月光 (2311) 、矽品 (2325) 評等由表現超越大盤降至中立，主係因總體經濟復甦減速、
近期供給多支援銅打線製程、存貨重置以及終端需求預期風險增溫，並將日月光目標價由
35元降至24元、矽品目標價也由40元降至28元。外資賣超日月光7日計80319張，賣超矽品
2日計3040張。不過昨夜美股大漲，日月光ADR漲3.14%，矽品ADR漲3.46%。
節能、智慧型手機概念股成為電子業的當紅炸子雞，在「蘋果概念股」加持，及平板電
腦等應用邁出大步，連帶也使得觸控面板、PCB軟板廠8月營收看俏，法人直指觸控面板廠
勝華、宸鴻、介面及軟板廠的嘉聯益、台虹及台郡應有續創新高的可能，業者指出，搭上
「蘋果熱」的族群，第3季表現至少會與第2季持平，甚至有逾1成的成長空間。不過外資
賣超勝華2日計11421張，賣超和鑫3日計13866張。
1.外資連續賣超五日以上的股票：
奇美電(3481) 聯 詠(3034) 台新金(2887) 廣 達(2382) 日月光(2311)
育 富(6194) 富 喬(1815) 瑞 儀(6176) 光寶科(2301)
2.連續賣超四日的股票：
威 盛(2388) 和 桐(1714) 長榮航(2618) 京元電(2449) 璨 圓(3061)
3.連續賣超三日的股票：
中 電(1611) 和 大(1536) 裕 隆(2201) 智 冠(5478) 中 鋼(2002)
和 鑫(3049) 億 光(2393) 新 普(6121)
4.連續賣超二日的股票：
亞 泥(1102) 華南金(2880) 永豐金(2890) 臺企銀(2834) 遠 傳(4904)
鴻 海(2317) 大 同(2371) 東 元(1504) 矽 品(2325) 宏達電(2498)
興富發(2542) 原 相(3227) 義 隆(2458) 可 成(2474) 勝 華(2384)
信昌電(6173) 鴻 準(2354)
5.轉買為賣的股票：
友 達(2409) 華 映(2475) 開發金(2883) 新光金(2888) 中信金(2891)
元大金(2885) 仁 寶(2324) 頎 邦(6147) 力 成(6239) 統一超(2912)
大聯大(3702) 榮 化(1704) 華 航(2610) 力 麒(5512) 茂 迪(6244)
中美晶(5483) 合 晶(6182) 華邦電(2344) 南 電(8046) 中光電(5371)
華晶科(3059) 越 峰(8121)
6.賣超前20名：
金融股：
新光金(2888) 元大金(2885) 台新金(2887) 國泰金(2882) 永豐金(2890)
中信金(2891)
電子股：
鴻 海(2317) 日月光(2311) 廣 達(2382) 仁 寶(2324) 勝 華(2384)
和 鑫(3049) 國 巨(2327) 奇美電(3481) 友 達(2409) 遠 傳(4904)
聯 詠(3034) 創 意(3443) 華 映(2475)
傳產股：
華 航(2610)
昨日外資賣超前三名為鴻海87,072張、日月光20,818張、廣達14,324張，仁寶、新光金
、元大金、勝華、台新金、國泰金、和鑫都在前十名。
當散戶瘋狂開戶追買跌停的鴻海，外資卻以傾倒的方式倒給散戶，近兩日外資賣超鴻海
12萬8887張，目前外資持股比率51.16%，未來恐怕還有得賣。
仁寶(2324)總經理陳瑞聰昨（1）日如外界預期，保守看待本季筆記型電腦（NB）出貨
，不過法說開場無奈表示，「我也沒好消息」，「大家一起沉淪，但仁寶沈淪比人家慢」
，為整場法說下了最恰當的論調。尤其陳瑞聰預告，下半年EPS（每股盈餘）恐比上半年
低。宣示仁寶短期營運高峰已落在上半年。外資賣超仁寶1日7051張。
瑞士信貸證券台股研究部主管艾藍迪(Randy Abrams)出具封測雙雄研究報告指出，將日
月光 (2311) 、矽品 (2325) 評等由表現超越大盤降至中立，主係因總體經濟復甦減速、
近期供給多支援銅打線製程、存貨重置以及終端需求預期風險增溫，並將日月光目標價由
35元降至24元、矽品目標價也由40元降至28元。外資賣超日月光7日計80319張，賣超矽品
2日計3040張。不過昨夜美股大漲，日月光ADR漲3.14%，矽品ADR漲3.46%。
節能、智慧型手機概念股成為電子業的當紅炸子雞，在「蘋果概念股」加持，及平板電
腦等應用邁出大步，連帶也使得觸控面板、PCB軟板廠8月營收看俏，法人直指觸控面板廠
勝華、宸鴻、介面及軟板廠的嘉聯益、台虹及台郡應有續創新高的可能，業者指出，搭上
「蘋果熱」的族群，第3季表現至少會與第2季持平，甚至有逾1成的成長空間。不過外資
賣超勝華2日計11421張，賣超和鑫3日計13866張。
蘋果概念股----火紅
節能、智慧型手機概念股成為電子業的當紅炸子雞，在「蘋果概念股
」加持，及平板電腦等應用邁出大步，連帶也使得觸控面板、PCB軟板廠8月營收看俏，法
人直指觸控面板廠勝華、宸鴻、介面及軟板廠的嘉聯益、台虹及台郡應有續創新高的可能
，業者指出，搭上「蘋果熱」的族群，第3季表現至少會與第2季持平，甚至有逾1成的成
長空間。
電子業業者指出，電子業第3季業績普遍不如預期，但是與手機、節能相關的公司，仍
能殺出一條血路，出現淡季不淡的盛況。
、軟板族群強勢表態，蘋果推出的iPhone、iPad實質帶動觸控面板、軟板需求，由於
軟板為例，iPhone需要10片軟板，較一般手機的3片至6片激增，軟板股台郡、台虹、嘉聯
益股價同登漲停，宇環、旭軟大漲逾3％，蘋果帶來的商機令市場充滿遐想。
此外，準掛牌股宸鴻因為在外沒有流通籌碼，在業績走高下，掛牌後蜜月行情可期。
拜接單暢旺所賜，台郡、台虹、嘉聯益7月營收接棒傳出締造歷史新高的消息，展望8月
，3家公司的營運面依然看俏，法人認為上述公司8月營收再連莊機會頗大。
台郡指出，目前接單仍屬暢旺，兩岸產能利用率持穩在75％，預期到第3季底、第4季初
還可望拉高至85％的滿載水位，後市營收應仍有高點可期，至於8月營收目前仍在結算中
，能否創新高，還是得等實際數字出來，才能判定，不過第3季營收的季成長率達10％-15
％的內部目標，應會如期達成。
嘉聯益目前接單的能見度也很高，初估可達6至7周，8月營收有機會挑戰7月的高點，以
目前的接單看來，高點應會落在9到11月之間，第3季的季成長率估應可達1成。
台虹7月單月合併營收達6.56億元，刷新歷史新高紀錄，由於8、9月軟性銅箔基板市況
仍熱，再加上台虹8月仍有新設立的太陽能背板的塗佈線將投產，新產線挹注產能達40萬
米平方，再加計上既有的60萬米平方，太陽能背板的月產能可望拉升至100萬米平方，以
其營收佔比估，太陽能背板年底的營收佔比有機會由上半年的35％拉升至40％。
」加持，及平板電腦等應用邁出大步，連帶也使得觸控面板、PCB軟板廠8月營收看俏，法
人直指觸控面板廠勝華、宸鴻、介面及軟板廠的嘉聯益、台虹及台郡應有續創新高的可能
，業者指出，搭上「蘋果熱」的族群，第3季表現至少會與第2季持平，甚至有逾1成的成
長空間。
電子業業者指出，電子業第3季業績普遍不如預期，但是與手機、節能相關的公司，仍
能殺出一條血路，出現淡季不淡的盛況。
、軟板族群強勢表態，蘋果推出的iPhone、iPad實質帶動觸控面板、軟板需求，由於
軟板為例，iPhone需要10片軟板，較一般手機的3片至6片激增，軟板股台郡、台虹、嘉聯
益股價同登漲停，宇環、旭軟大漲逾3％，蘋果帶來的商機令市場充滿遐想。
此外，準掛牌股宸鴻因為在外沒有流通籌碼，在業績走高下，掛牌後蜜月行情可期。
拜接單暢旺所賜，台郡、台虹、嘉聯益7月營收接棒傳出締造歷史新高的消息，展望8月
，3家公司的營運面依然看俏，法人認為上述公司8月營收再連莊機會頗大。
台郡指出，目前接單仍屬暢旺，兩岸產能利用率持穩在75％，預期到第3季底、第4季初
還可望拉高至85％的滿載水位，後市營收應仍有高點可期，至於8月營收目前仍在結算中
，能否創新高，還是得等實際數字出來，才能判定，不過第3季營收的季成長率達10％-15
％的內部目標，應會如期達成。
嘉聯益目前接單的能見度也很高，初估可達6至7周，8月營收有機會挑戰7月的高點，以
目前的接單看來，高點應會落在9到11月之間，第3季的季成長率估應可達1成。
台虹7月單月合併營收達6.56億元，刷新歷史新高紀錄，由於8、9月軟性銅箔基板市況
仍熱，再加上台虹8月仍有新設立的太陽能背板的塗佈線將投產，新產線挹注產能達40萬
米平方，再加計上既有的60萬米平方，太陽能背板的月產能可望拉升至100萬米平方，以
其營收佔比估，太陽能背板年底的營收佔比有機會由上半年的35％拉升至40％。
三星電子在美國掀起3D電視價格戰
全球最大電漿電視廠商Panasonic電視事業主管宮田賀生表示，由於勁敵
三星電子在美國掀起「出乎意料」的價格戰，該公司可能無法達到本年度的3D電視銷售目
標。
宮田賀生（Yoshiiku Miyata）接受彭博電視訪問時指出，「在美國這塊全球最大電
視市場，三星的削價速度無人能及。」他並表示，「如今我們能否達到本年度（至明年3
月31日止）賣出100萬台3D電視的銷售目標，實在很難說。」
Panasonic生產「Viera」品牌電視，與索尼一樣在美國陷入苦戰。原本電視廠商期望
藉由3D電視的出現，抵銷平面電視價格節節下滑的衝擊，但若陷入削價競爭，則會導致廠
商獲利遭受擠壓。
在美國最大電子產品零售商Best Buy網站上，三星50吋3D電漿電視機售價為989.99美
元（台幣31,690元），Panasonic同尺寸且具更高解析度的「Viera」3D電漿電視售價為2,
499.99美元（台幣80,025元），索尼46吋的3D Bravia液晶電視則要價2,299.99美元（台
幣69,471元）。
三星電子在美國掀起「出乎意料」的價格戰，該公司可能無法達到本年度的3D電視銷售目
標。
宮田賀生（Yoshiiku Miyata）接受彭博電視訪問時指出，「在美國這塊全球最大電
視市場，三星的削價速度無人能及。」他並表示，「如今我們能否達到本年度（至明年3
月31日止）賣出100萬台3D電視的銷售目標，實在很難說。」
Panasonic生產「Viera」品牌電視，與索尼一樣在美國陷入苦戰。原本電視廠商期望
藉由3D電視的出現，抵銷平面電視價格節節下滑的衝擊，但若陷入削價競爭，則會導致廠
商獲利遭受擠壓。
在美國最大電子產品零售商Best Buy網站上，三星50吋3D電漿電視機售價為989.99美
元（台幣31,690元），Panasonic同尺寸且具更高解析度的「Viera」3D電漿電視售價為2,
499.99美元（台幣80,025元），索尼46吋的3D Bravia液晶電視則要價2,299.99美元（台
幣69,471元）。
中國大陸長三角地區限電波及華南、福建水泥價格上漲
中國大陸長三角地區限電所造成的原物料價格上漲波及華南、福建。福
建水泥價格昨（1）日起，每噸水泥大漲50元人民幣，漲幅高達15％。另方面，國內即將
進入水泥需求旺季，且進口水泥數量減少，國內水泥價格可望從第四季起低檔反彈；水泥
業者預估，國內第四季調幅約8％，每公噸來到新台幣2,250-2,300元。
由於福建水泥報價揚升，台泥（1101）、國產實業（2504）第三季毛利率，預估可提
升到17％以上。
福建地區每年水泥需求約3,500萬噸，由於其中有4、500萬噸來自長三角，所以，在
長三角地區限電下，外地水泥因此缺貨，造成價格上漲。台泥副總黃健強指出，缺貨、淘
汰效能低立窯，福建水泥價格9月1日起，已達每噸375元人民幣，但仍出現搶貨狀況，在
第四季進入水泥需求旺季下，後續不排除還有一波漲價。據了解，台泥目前在福建地區只
有福州研磨廠，產能約250萬噸，在此波調整價格後，營業毛利率可望超過15％。
至於上半年小虧的國產實業福建龍岩廠，每年產能在200萬噸，在這次水泥價格調漲
後，市場預估，第三季就可轉虧為盈，全年應可呈損益兩平或小賺。
台泥中國地區上半年有1.2億元人民幣的獲利，在福建漲價，江蘇句容廠、廣西貴港
，第3季末，兩地也都有7.5-12％的調漲空間；法人預估，台泥今年中國大陸地區獲利，
將會比去年的1.15億元人民幣，增加到4-4.5億元。
至於台灣水泥市場方面，進口水泥業者從8月調漲100元，不過，當時並未引起國內台
、亞泥二大廠的立即跟進；台泥指出，市場區隔不同，台泥第三季應不會調漲，但到第四
季水泥需求進入傳統旺季，加上中國大陸限電，造成缺貨，出口到台灣的水泥數量應會減
少，到時，才會考慮調漲價格。
建水泥價格昨（1）日起，每噸水泥大漲50元人民幣，漲幅高達15％。另方面，國內即將
進入水泥需求旺季，且進口水泥數量減少，國內水泥價格可望從第四季起低檔反彈；水泥
業者預估，國內第四季調幅約8％，每公噸來到新台幣2,250-2,300元。
由於福建水泥報價揚升，台泥（1101）、國產實業（2504）第三季毛利率，預估可提
升到17％以上。
福建地區每年水泥需求約3,500萬噸，由於其中有4、500萬噸來自長三角，所以，在
長三角地區限電下，外地水泥因此缺貨，造成價格上漲。台泥副總黃健強指出，缺貨、淘
汰效能低立窯，福建水泥價格9月1日起，已達每噸375元人民幣，但仍出現搶貨狀況，在
第四季進入水泥需求旺季下，後續不排除還有一波漲價。據了解，台泥目前在福建地區只
有福州研磨廠，產能約250萬噸，在此波調整價格後，營業毛利率可望超過15％。
至於上半年小虧的國產實業福建龍岩廠，每年產能在200萬噸，在這次水泥價格調漲
後，市場預估，第三季就可轉虧為盈，全年應可呈損益兩平或小賺。
台泥中國地區上半年有1.2億元人民幣的獲利，在福建漲價，江蘇句容廠、廣西貴港
，第3季末，兩地也都有7.5-12％的調漲空間；法人預估，台泥今年中國大陸地區獲利，
將會比去年的1.15億元人民幣，增加到4-4.5億元。
至於台灣水泥市場方面，進口水泥業者從8月調漲100元，不過，當時並未引起國內台
、亞泥二大廠的立即跟進；台泥指出，市場區隔不同，台泥第三季應不會調漲，但到第四
季水泥需求進入傳統旺季，加上中國大陸限電，造成缺貨，出口到台灣的水泥數量應會減
少，到時，才會考慮調漲價格。
瑞軒液晶電視出貨估計仍可成長五成
雖然全球科技產業景氣不明，但國內液晶電視大廠瑞軒（2489）董事長
吳春發昨（1）日表示，今年瑞軒液晶電視出貨估計仍可成長五成，達到約600萬台水準。
目前為止，瑞軒對於本身上下半年出貨約4比6的趨勢仍深具信心。
在北美市場聲勢驚人的液晶電視品牌Vizio（瑞軒轉投資）昨日一口氣在台發表五款
高階的超薄型LED液晶電視，準備搶攻下半年的市場旺季。
吳春發表示，瑞軒今年出貨量仍將保持成長。去年瑞軒總出貨量（含液晶監視器和液
晶電視）為400多萬台，預估今年成長40％～50％應該沒問題，上看600萬台。至於毛利率
今年下半年仍將維持2位數水準，淨利率方面可持穩在3％～4％左右。
瑞軒旗下的Vizio液晶電視品牌，在北美連續超越索尼、三星之後，去年9月首度在台
灣引進5款高階機型，包括55吋的TRULED直下全面 式LED機型，去年12月又發表了47吋LED
電視。昨日更是一口氣發表5款側光式超薄LED機型，至此旗下的LED電視陣容已經涵蓋直
下式、側光式兩大系列，LED電視尺寸橫跨32吋至55吋。
過去瑞軒的液晶電視產品出貨地區以北美為主，並有70％訂單集中在VIZIO身上。不
過，由於韓系客戶（LG）和中國大陸客戶業務拓展逐步有成效，預期明年出貨到VIZIO的
比重就會下降到60％。對於下半年的市況，吳春發認為，由於今年上半年的情況相當好，
因此對於下半年而言，不少廠商的出貨預估可能變成一半一半，但瑞軒因為客戶的積極度
高，因此估計下半年的旺季效應仍然存在，估計上下半年出貨比例仍有4比6左右。
吳春發昨（1）日表示，今年瑞軒液晶電視出貨估計仍可成長五成，達到約600萬台水準。
目前為止，瑞軒對於本身上下半年出貨約4比6的趨勢仍深具信心。
在北美市場聲勢驚人的液晶電視品牌Vizio（瑞軒轉投資）昨日一口氣在台發表五款
高階的超薄型LED液晶電視，準備搶攻下半年的市場旺季。
吳春發表示，瑞軒今年出貨量仍將保持成長。去年瑞軒總出貨量（含液晶監視器和液
晶電視）為400多萬台，預估今年成長40％～50％應該沒問題，上看600萬台。至於毛利率
今年下半年仍將維持2位數水準，淨利率方面可持穩在3％～4％左右。
瑞軒旗下的Vizio液晶電視品牌，在北美連續超越索尼、三星之後，去年9月首度在台
灣引進5款高階機型，包括55吋的TRULED直下全面 式LED機型，去年12月又發表了47吋LED
電視。昨日更是一口氣發表5款側光式超薄LED機型，至此旗下的LED電視陣容已經涵蓋直
下式、側光式兩大系列，LED電視尺寸橫跨32吋至55吋。
過去瑞軒的液晶電視產品出貨地區以北美為主，並有70％訂單集中在VIZIO身上。不
過，由於韓系客戶（LG）和中國大陸客戶業務拓展逐步有成效，預期明年出貨到VIZIO的
比重就會下降到60％。對於下半年的市況，吳春發認為，由於今年上半年的情況相當好，
因此對於下半年而言，不少廠商的出貨預估可能變成一半一半，但瑞軒因為客戶的積極度
高，因此估計下半年的旺季效應仍然存在，估計上下半年出貨比例仍有4比6左右。
中國發改委表示要全力完成2年4兆元人民幣投資計畫
中國發改委昨(1)日表示，今年下半年要全力完成2年4兆元人民幣（下同
）的投資計畫，要加快投資項目，並且確保已經下達投資計畫的項目必須要在中央檢查組
秋季檢查前，按要求如期開工建設。
分析師認為，發改委明言開工日期的目的，很可能是想藉由加快公共工程的投資進程
來增加經濟成長速度，以改善目前經濟成長持續放緩的市場氛圍，達到全年經濟成長「軟
著路」的目的。
中國政府在2008年底推出4兆元擴大內需的刺激經濟計畫以來，在以公共建設為主的
拉動作用下，導致中國的投資增速不斷升高。但今年以來，隨著中央投資的逐步退出，固
定資產投資也開始出現減緩的趨勢，使得整體經濟成長速度放慢。
根據中國統計局的資料，今年1～7月的城鎮固定依產投資同比成長24.9％，相較於1
～6月下降0.6個百分點。而且工業用電、PMI（採購經理人指數）等宏觀經濟指標也連續
多個月出現下滑的情形，顯示經濟成長的速度的確開始減緩。
市場普遍認為，雖然目前中國內經濟不太可能再次出現二次探底，而且8月份的PMI明
顯出現反彈，但到年底前為止經濟成長仍然有快速下降的可能，而加快既有的公共工程開
工速度，不但可以使中國政府不用公布新經濟刺激方案，而且在一定程度上可以減少經濟
成長速度下降過快的風險。
）的投資計畫，要加快投資項目，並且確保已經下達投資計畫的項目必須要在中央檢查組
秋季檢查前，按要求如期開工建設。
分析師認為，發改委明言開工日期的目的，很可能是想藉由加快公共工程的投資進程
來增加經濟成長速度，以改善目前經濟成長持續放緩的市場氛圍，達到全年經濟成長「軟
著路」的目的。
中國政府在2008年底推出4兆元擴大內需的刺激經濟計畫以來，在以公共建設為主的
拉動作用下，導致中國的投資增速不斷升高。但今年以來，隨著中央投資的逐步退出，固
定資產投資也開始出現減緩的趨勢，使得整體經濟成長速度放慢。
根據中國統計局的資料，今年1～7月的城鎮固定依產投資同比成長24.9％，相較於1
～6月下降0.6個百分點。而且工業用電、PMI（採購經理人指數）等宏觀經濟指標也連續
多個月出現下滑的情形，顯示經濟成長的速度的確開始減緩。
市場普遍認為，雖然目前中國內經濟不太可能再次出現二次探底，而且8月份的PMI明
顯出現反彈，但到年底前為止經濟成長仍然有快速下降的可能，而加快既有的公共工程開
工速度，不但可以使中國政府不用公布新經濟刺激方案，而且在一定程度上可以減少經濟
成長速度下降過快的風險。
中華電信強打『20M』
強打光高速上網，中華電信(2412)近期祭出20Mbps上網、月租1,320元吃
到飽！考量高頻寬及快速上網速度的需求愈來愈大，中華電信數據分公司（HiNet）最近
推出買有線送無線（PWLAN）服務，除了提供升速或新申請用戶可以享有20Mbps高速頻寬
之外，並且免費使用1年WiFi熱點無線上網服務，每月僅需支付1,320元（電路費700元，
上網費620元）。
除此之外，中華電信最近針對3種中低速率寬頻使用者，以原費率、主動為用戶調升
到較高頻寬的「ADSL升速不加價」服務，預計以3個月時間完成相關原價升速作業，估計
近200萬戶客戶受惠，中華電信表示，升速後頻寬增加，上網速率及效率大幅提升，將使
報稅、網路娛樂、網路教學等加值應用更加普遍。
到飽！考量高頻寬及快速上網速度的需求愈來愈大，中華電信數據分公司（HiNet）最近
推出買有線送無線（PWLAN）服務，除了提供升速或新申請用戶可以享有20Mbps高速頻寬
之外，並且免費使用1年WiFi熱點無線上網服務，每月僅需支付1,320元（電路費700元，
上網費620元）。
除此之外，中華電信最近針對3種中低速率寬頻使用者，以原費率、主動為用戶調升
到較高頻寬的「ADSL升速不加價」服務，預計以3個月時間完成相關原價升速作業，估計
近200萬戶客戶受惠，中華電信表示，升速後頻寬增加，上網速率及效率大幅提升，將使
報稅、網路娛樂、網路教學等加值應用更加普遍。
2010年8月31日 星期二
DRAM展望第三季，獲外資青睞
雖DRAM現貨價弱勢整理，合約價創今年新低，但預期在各廠
商持續增進製程技術，增加產出下，對營收具有支撐，外資昨日回補南科(2408)逾千張，
外資亦回補轉做利基型記憶體IC的華邦電(2344)逾1500張。
由於外資逢低回補，加上台股止跌，今日南科(2408)、華邦電(2344)股價均未再破低點
，華亞科(3474)雖昨天外資仍賣超逾1100張，但華亞科股價隨南科走穩；茂德(5387)因第
二季虧損縮減，股價亦走穩。
由於第三季旺季不旺，目前DRAM現貨價呈現緩跌，合約價亦持續跌勢，惟因各家廠商第
三季提升製程的效益顯現，南科(2408)預估本季產出增加二成，華亞科(3474)預估本季產
出增加15%，在產能提升下，第三季營收可望比第二季持穩至小幅成長。
法人估南科本季有機會由虧轉盈，華亞科虧損減少並力拚損平，至於茂德本業持續改善
，力晶可望持穩獲利；在記憶體相關個股中，華邦電(2344)、旺宏(2337)本季獲利向上，
單季盈餘可望創下今年新高；昨日外資亦回補旺宏逾1800張
商持續增進製程技術，增加產出下，對營收具有支撐，外資昨日回補南科(2408)逾千張，
外資亦回補轉做利基型記憶體IC的華邦電(2344)逾1500張。
由於外資逢低回補，加上台股止跌，今日南科(2408)、華邦電(2344)股價均未再破低點
，華亞科(3474)雖昨天外資仍賣超逾1100張，但華亞科股價隨南科走穩；茂德(5387)因第
二季虧損縮減，股價亦走穩。
由於第三季旺季不旺，目前DRAM現貨價呈現緩跌，合約價亦持續跌勢，惟因各家廠商第
三季提升製程的效益顯現，南科(2408)預估本季產出增加二成，華亞科(3474)預估本季產
出增加15%，在產能提升下，第三季營收可望比第二季持穩至小幅成長。
法人估南科本季有機會由虧轉盈，華亞科虧損減少並力拚損平，至於茂德本業持續改善
，力晶可望持穩獲利；在記憶體相關個股中，華邦電(2344)、旺宏(2337)本季獲利向上，
單季盈餘可望創下今年新高；昨日外資亦回補旺宏逾1800張
二極體廠財報出爐，朋程半年報最亮眼
二極體廠半年報出爐，朋程(8255)以每股稅後盈餘3.1元仍居族群獲利王，統懋(2434)轉
虧為盈仍差臨門一腳，上半年每股仍虧損0.05元「吊車尾」，不過在大陸工資高漲、原物
料價格走高之際，強茂(2481)第2季每股稅後盈餘衝上0.95元，季增率達8成，上半年每股
稅後盈餘1.47元，較去年同期虧損大幅改善，上半年每股稅後盈餘1.47元最耀眼。
朋程專攻車用市場，由於成功打進韓國車市，上半年業績續創歷史新高，上半年營收11.
17億元，毛利率維持在31%以上，稅後淨利1.67億元，每股稅後盈餘達3.1元。
強茂(2481)不僅小訊號二極體供需缺口持續擴大，轉投資大陸太陽能廠江蘇艾德，獲利也
大幅跳升，使得強茂第2季單季稅後淨利衝上3億元，較首季1.7億元大增近8成，上年稅後
淨利4.8億元，每股稅後盈餘達1.47元，較去年同期每股虧損0.55元大幅成長。
台半(5425)上半年也在韓系LED TV訂單加持下，繳出亮麗成績，上半年營收為24.39億元
，稅後淨利2.46億元，每股稅後盈餘1.01元，也較去年同期每股稅後盈餘0.07元大幅成長
。
虧為盈仍差臨門一腳，上半年每股仍虧損0.05元「吊車尾」，不過在大陸工資高漲、原物
料價格走高之際，強茂(2481)第2季每股稅後盈餘衝上0.95元，季增率達8成，上半年每股
稅後盈餘1.47元，較去年同期虧損大幅改善，上半年每股稅後盈餘1.47元最耀眼。
朋程專攻車用市場，由於成功打進韓國車市，上半年業績續創歷史新高，上半年營收11.
17億元，毛利率維持在31%以上，稅後淨利1.67億元，每股稅後盈餘達3.1元。
強茂(2481)不僅小訊號二極體供需缺口持續擴大，轉投資大陸太陽能廠江蘇艾德，獲利也
大幅跳升，使得強茂第2季單季稅後淨利衝上3億元，較首季1.7億元大增近8成，上年稅後
淨利4.8億元，每股稅後盈餘達1.47元，較去年同期每股虧損0.55元大幅成長。
台半(5425)上半年也在韓系LED TV訂單加持下，繳出亮麗成績，上半年營收為24.39億元
，稅後淨利2.46億元，每股稅後盈餘1.01元，也較去年同期每股稅後盈餘0.07元大幅成長
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台達電稱霸電源廠上半年獲利王
電源廠半年報出爐，依照上半年每股稅後盈餘排名，龍頭廠台達電(2308)以EPS 3.23元稱
王，實至名歸。而海韻電(6203)以EPS 2.92排名第2，第3名則是竄出黑馬，英格爾(8287)
與普天集團結盟後，業績、獲利大幅跳升，上半年EPS 一舉衝上2.51元，卡位成功。如以
毛利率來看，專攻工業電源的幸康(3332)，毛利率高達38%最搶眼，上半年EPS 2.37元暫
居第4。
台達電在工業自動化(IA)、視訊、電源、零組件強勁成長下，第2季營收與獲利雙創歷史
新高，第2季稅後淨利為47.7億元，較首季大增61%，單季每股稅後盈餘衝上2.05元，令法
人驚豔，上半年更衝上EPS 3.23元，合併毛利率也維持在21.4%的水準。外資更幾乎是「
天天買」，外資持股水位又衝上75.78%，再創新高。
海韻電上半年營收12.25億元，雖較去年同期10.33億元成長逾2成，但上半年毛利滑落至
27.89%，低於去年同期34.2%水準，也使得上半年稅後淨利2.03億元，較去年同期2.45億
元下滑，上半年每股稅後盈餘2.92元，也低於去年同期3.13元。
英格爾則是電源廠半年報中的「黑馬」，在與普天集團結盟後，上半年合併營收衝上37.
06億元，較去年同期11.18億元成長2.3倍，雖然毛利因通路比重攀升，滑落至8.34%，但
稅後淨利1.31億元，要去年同期2333萬元成長4.6倍，每股稅後盈餘衝上2.51元，在電源
廠中，EPS排名也迅速竄高。
幸康雖然半年報EPS在電源廠中，排名第4，但是專攻工業電源的幸康，上半年合併毛利率
衝上38.69%，較去年同期34.82%逆勢成長3.8個百分點，，其中第2季單季毛利更衝上4成
，穩坐電源廠「毛利王」寶座。幸康第2季單季EPS達1.7元，累計上半年EPS已達2.37元，
較去年同期1.07元大幅成長逾1倍。
王，實至名歸。而海韻電(6203)以EPS 2.92排名第2，第3名則是竄出黑馬，英格爾(8287)
與普天集團結盟後，業績、獲利大幅跳升，上半年EPS 一舉衝上2.51元，卡位成功。如以
毛利率來看，專攻工業電源的幸康(3332)，毛利率高達38%最搶眼，上半年EPS 2.37元暫
居第4。
台達電在工業自動化(IA)、視訊、電源、零組件強勁成長下，第2季營收與獲利雙創歷史
新高，第2季稅後淨利為47.7億元，較首季大增61%，單季每股稅後盈餘衝上2.05元，令法
人驚豔，上半年更衝上EPS 3.23元，合併毛利率也維持在21.4%的水準。外資更幾乎是「
天天買」，外資持股水位又衝上75.78%，再創新高。
海韻電上半年營收12.25億元，雖較去年同期10.33億元成長逾2成，但上半年毛利滑落至
27.89%，低於去年同期34.2%水準，也使得上半年稅後淨利2.03億元，較去年同期2.45億
元下滑，上半年每股稅後盈餘2.92元，也低於去年同期3.13元。
英格爾則是電源廠半年報中的「黑馬」，在與普天集團結盟後，上半年合併營收衝上37.
06億元，較去年同期11.18億元成長2.3倍，雖然毛利因通路比重攀升，滑落至8.34%，但
稅後淨利1.31億元，要去年同期2333萬元成長4.6倍，每股稅後盈餘衝上2.51元，在電源
廠中，EPS排名也迅速竄高。
幸康雖然半年報EPS在電源廠中，排名第4，但是專攻工業電源的幸康，上半年合併毛利率
衝上38.69%，較去年同期34.82%逆勢成長3.8個百分點，，其中第2季單季毛利更衝上4成
，穩坐電源廠「毛利王」寶座。幸康第2季單季EPS達1.7元，累計上半年EPS已達2.37元，
較去年同期1.07元大幅成長逾1倍。
美亞上半年EPS 1.39元，法人估全年約2元
【時報記者沈培華台北報導】美亞(2020)第二季本業表現向上，業外處分土地利益逾2
億入帳，上半年EPS達1.39元；展望下半年鋼鐵業市況轉淡，但美亞業外持續處分土地
，法人估美亞全年EPS達2元。
美亞鋼管本業持穩，第二季營收14.07億元，季增5%，單季毛利上揚至12.08%，營業
淨利約為1億元，較第二季小增2千多萬元，業外售地利益達2億元，帶動第二季稅前盈
餘3.12億元，季增159%，單季EPS達1.11元。
展望第三季，鋼價走勢向下，美亞本業表現轉淡，業外預期美亞將續處分中和廠辦等
，法人估下半年認列處分土地資產合計約1.9億元，為下半年主要獲利來源。
億入帳，上半年EPS達1.39元；展望下半年鋼鐵業市況轉淡，但美亞業外持續處分土地
，法人估美亞全年EPS達2元。
美亞鋼管本業持穩，第二季營收14.07億元，季增5%，單季毛利上揚至12.08%，營業
淨利約為1億元，較第二季小增2千多萬元，業外售地利益達2億元，帶動第二季稅前盈
餘3.12億元，季增159%，單季EPS達1.11元。
展望第三季，鋼價走勢向下，美亞本業表現轉淡，業外預期美亞將續處分中和廠辦等
，法人估下半年認列處分土地資產合計約1.9億元，為下半年主要獲利來源。
台股半年報閃亮3姊妹
半年報公佈完畢，整體來看，以太陽能、智慧型手機、營建族群表現較
優，堪稱半年報閃亮3姊妹。法人認為，這3大族群Q3續旺不看淡。
其中，太陽能族群以昱晶EPS3.5元榮登類股獲利王，營建類股則以長虹EPS3.78元奪冠
，智慧型手機族群以宏達電EPS10.57元、大立光EPS12.65元最猛。
台新投顧表示，太陽能第3季需求仍強勁，營收、獲利可望較第2季持續成長，然而，第
4季由於太陽能廠的產能逐漸開出，恐怕對太陽能的供需有所衝擊，加上第4季和明年第1
季逢歐洲出貨淡季，可能短暫壓抑價格，不過隨中國年底「十二五計畫」及美國補助政策
，仍可逢低佈局，等待明年第1季末第2季初政策補助發酵成熟時豐收。台新投顧表示，近
期中國太陽能電池擴產規模增加，茂迪（6244）及新日光（3514）可望受惠。
寶來投信投資長劉興唐認為，太陽能產業上游雖受半導體需求減緩拖累，不過對整體
出貨影響不大，加上矽晶圓價漲，因此看好矽晶圓相關產業有機會旺到第4季，下游則受
限於模組產能過剩，恐將於明年第1季釋放壓力，呼籲投資人留意。
台新投顧認為，上半年宏達電的手機出貨量已達2,200萬台至2,400萬台，機種熱銷情
況也反應到股價上，日後需觀察第3、4季銷售量是否優於上半年。而手機鏡頭大廠大立光
，受惠於蘋果熱潮，持續旺到明年的機會大。另外智慧型手機供應鏈的觸控面板，以勝華
還有其它中小尺寸面板廠最績優，軟板類股也因滲透率提升，產能持續放大，股價同樣令
人期待。
寶來投信投資長劉興唐認為，智慧型手機整體第3季將續旺，不過第4季軟板恐供過於
求，將會小幅度下滑。
台新投顧看營建類股，認為兩岸交流日益頻繁，飯店與商辦題材也早已反應到股價上
，可待央行9月理事會調整利率後再觀察。其中日勝生有兩岸自由行及11月底推出的加賀
屋案激勵，未來亦有多起捷運共構推案，最被看好。
優，堪稱半年報閃亮3姊妹。法人認為，這3大族群Q3續旺不看淡。
其中，太陽能族群以昱晶EPS3.5元榮登類股獲利王，營建類股則以長虹EPS3.78元奪冠
，智慧型手機族群以宏達電EPS10.57元、大立光EPS12.65元最猛。
台新投顧表示，太陽能第3季需求仍強勁，營收、獲利可望較第2季持續成長，然而，第
4季由於太陽能廠的產能逐漸開出，恐怕對太陽能的供需有所衝擊，加上第4季和明年第1
季逢歐洲出貨淡季，可能短暫壓抑價格，不過隨中國年底「十二五計畫」及美國補助政策
，仍可逢低佈局，等待明年第1季末第2季初政策補助發酵成熟時豐收。台新投顧表示，近
期中國太陽能電池擴產規模增加，茂迪（6244）及新日光（3514）可望受惠。
寶來投信投資長劉興唐認為，太陽能產業上游雖受半導體需求減緩拖累，不過對整體
出貨影響不大，加上矽晶圓價漲，因此看好矽晶圓相關產業有機會旺到第4季，下游則受
限於模組產能過剩，恐將於明年第1季釋放壓力，呼籲投資人留意。
台新投顧認為，上半年宏達電的手機出貨量已達2,200萬台至2,400萬台，機種熱銷情
況也反應到股價上，日後需觀察第3、4季銷售量是否優於上半年。而手機鏡頭大廠大立光
，受惠於蘋果熱潮，持續旺到明年的機會大。另外智慧型手機供應鏈的觸控面板，以勝華
還有其它中小尺寸面板廠最績優，軟板類股也因滲透率提升，產能持續放大，股價同樣令
人期待。
寶來投信投資長劉興唐認為，智慧型手機整體第3季將續旺，不過第4季軟板恐供過於
求，將會小幅度下滑。
台新投顧看營建類股，認為兩岸交流日益頻繁，飯店與商辦題材也早已反應到股價上
，可待央行9月理事會調整利率後再觀察。其中日勝生有兩岸自由行及11月底推出的加賀
屋案激勵，未來亦有多起捷運共構推案，最被看好。
NB獲利王獲利保五
仁寶(2324)續蟬聯NB代工獲利王，昨（31）日董事會通過上半年合併
報表，稅後淨利破百億達149.52億元，每股稅後盈餘3.5元，獲利能力優於廣達，全年每
股盈餘上看6元。該公司第2季合併毛利率略為下滑，但仍「保五」關卡，達5.2％。
電子代工大廠中，第2季合併毛利率除緯創單家走高達5.56％外，其餘各大廠均走低
，廣達跌破4％、英業達亦面臨「保四」關卡達4.3％。法人推估，下半年將面臨中國歷年
來最大的加薪潮，電子代工大廠名列「茅山道士(毛利率3到4％）」的壓力倍增。
仁寶昨日股價以35.9元作收，本益比僅6倍，本益比下滑至金融海嘯時期的水準。由
於仁寶今（1）日將召開法說，法人預料，總經理陳瑞聰對第3季與第4季營運看法趨向審
慎保守，出貨量持平看待。
仁寶8月上旬出貨延續7月慘澹情況，不過下旬後，客戶拉貨力道逐漸浮現，雖營收恐
無法回升到6月水準，但預期9月聖誕節鋪貨旺季陸續啟動，業績有機會持續回升到第2季
平均水準。
仁寶第2季合併營收為2,270.62億元，毛利率5.2％，比第1季減少0.17個百分點，稅
後淨利64.37億元，年增99％，每股盈餘1.51元。上半年合併毛利率5.3％，稅後淨利149.
52億元，年增長148％，每股盈餘3.50元。
外界普遍預期，仁寶對第3季出貨看法將修正為與第2季持平，不過全年5,000萬台出
貨量目標應維持不變。仁寶上半年NB出貨量約2,480萬台，小贏廣達約10萬台，其中第2季
出貨量約1,230萬台，若以持平來看，扣除7月出貨約320-330萬台，仁寶8、9月出貨量合
計需達約900萬台。
NB代工廠半年報法說將由仁寶壓軸，在英特爾下修第3季財測後，下半年PC產業需求
疲弱幾乎已成定數，伴隨而來的搶單競爭將更加白熱化，仁寶下半年合併毛利率能否持續
「保五」、平板電腦接單狀況及與韓商LGD在NB相關零組件合作後續，將是法人關注焦點
報表，稅後淨利破百億達149.52億元，每股稅後盈餘3.5元，獲利能力優於廣達，全年每
股盈餘上看6元。該公司第2季合併毛利率略為下滑，但仍「保五」關卡，達5.2％。
電子代工大廠中，第2季合併毛利率除緯創單家走高達5.56％外，其餘各大廠均走低
，廣達跌破4％、英業達亦面臨「保四」關卡達4.3％。法人推估，下半年將面臨中國歷年
來最大的加薪潮，電子代工大廠名列「茅山道士(毛利率3到4％）」的壓力倍增。
仁寶昨日股價以35.9元作收，本益比僅6倍，本益比下滑至金融海嘯時期的水準。由
於仁寶今（1）日將召開法說，法人預料，總經理陳瑞聰對第3季與第4季營運看法趨向審
慎保守，出貨量持平看待。
仁寶8月上旬出貨延續7月慘澹情況，不過下旬後，客戶拉貨力道逐漸浮現，雖營收恐
無法回升到6月水準，但預期9月聖誕節鋪貨旺季陸續啟動，業績有機會持續回升到第2季
平均水準。
仁寶第2季合併營收為2,270.62億元，毛利率5.2％，比第1季減少0.17個百分點，稅
後淨利64.37億元，年增99％，每股盈餘1.51元。上半年合併毛利率5.3％，稅後淨利149.
52億元，年增長148％，每股盈餘3.50元。
外界普遍預期，仁寶對第3季出貨看法將修正為與第2季持平，不過全年5,000萬台出
貨量目標應維持不變。仁寶上半年NB出貨量約2,480萬台，小贏廣達約10萬台，其中第2季
出貨量約1,230萬台，若以持平來看，扣除7月出貨約320-330萬台，仁寶8、9月出貨量合
計需達約900萬台。
NB代工廠半年報法說將由仁寶壓軸，在英特爾下修第3季財測後，下半年PC產業需求
疲弱幾乎已成定數，伴隨而來的搶單競爭將更加白熱化，仁寶下半年合併毛利率能否持續
「保五」、平板電腦接單狀況及與韓商LGD在NB相關零組件合作後續，將是法人關注焦點
小麥標價創下今年最高紀錄
國際3大穀物高檔盤旋，黃豆11月期貨報價每英斗高掛在1,022美分、
玉米12月期貨444美分、小麥12月期貨704美分，由於價格居高不下，造成國內小麥的標購
價格，一次比一次貴。今年購自國外最新一船（第16船，約兩個月後到港）的小麥昨天標
購，結果以每公噸405.98美元結標，較前一次貴了21美元，創下今年最高紀錄，使得麵粉
再度出現調漲聲浪。
國際小麥行情攀高，造成今年小麥標購，一次比一次標的貴，據調查，今年第13船結
標的小麥平均價格為每公噸301美元，第14船結標價341.09美元，第15船在上周五標購，
每公噸再度標到384.82美元，昨天標購的第16船小麥價格更是飆破400美元的關卡。
麵粉公會表示，受到國際行情拉抬，國內標購的小麥價格連番上揚，年初時小麥結標
價每公噸約310美元，6月時跌到273美元，但如今第16船與8月初標購的第13船相較，漲幅
高達35％。
業者表示，視各家產品不同，8月麵粉每公斤已調漲一成左右，不過此波主要反應復
徵營業稅5％，及課徵全額關稅所致，單單稅率就增加至少8.25％的採購成本；而9月中旬
，13船小麥即將抵台，14、15船則在10月底陸續到港，屆時恐會再進行一波調漲行動，漲
幅起碼一成。
玉米12月期貨444美分、小麥12月期貨704美分，由於價格居高不下，造成國內小麥的標購
價格，一次比一次貴。今年購自國外最新一船（第16船，約兩個月後到港）的小麥昨天標
購，結果以每公噸405.98美元結標，較前一次貴了21美元，創下今年最高紀錄，使得麵粉
再度出現調漲聲浪。
國際小麥行情攀高，造成今年小麥標購，一次比一次標的貴，據調查，今年第13船結
標的小麥平均價格為每公噸301美元，第14船結標價341.09美元，第15船在上周五標購，
每公噸再度標到384.82美元，昨天標購的第16船小麥價格更是飆破400美元的關卡。
麵粉公會表示，受到國際行情拉抬，國內標購的小麥價格連番上揚，年初時小麥結標
價每公噸約310美元，6月時跌到273美元，但如今第16船與8月初標購的第13船相較，漲幅
高達35％。
業者表示，視各家產品不同，8月麵粉每公斤已調漲一成左右，不過此波主要反應復
徵營業稅5％，及課徵全額關稅所致，單單稅率就增加至少8.25％的採購成本；而9月中旬
，13船小麥即將抵台，14、15船則在10月底陸續到港，屆時恐會再進行一波調漲行動，漲
幅起碼一成。
華航賺到爆，獲利全年上看百億
有了7、8月兩個大旺季的加持，據透露，華航(2610)到1到8月稅後獲
利已經突破百億元大關，全年獲利可望超過150億元，每股獲利很有可能上看3.24元。
華航今年上半年稅前盈餘66.88億元，稅後盈餘62.73億元，每股獲利為1.37元，平均
每個月獲利10.45億元。7、8月進入全年最大旺季，單月獲利都超過20億元，預估今年後
續4個月每個月獲利都會在10億元以上。
華航內部高階主管分析，公司營收比重最高的是日本線，約佔兩成；其次是香港線，
約佔13％；兩岸航線則佔12％。今年景氣好轉，日本線不論票價或載客率都明顯提高，因
此公司獲利金額最高的是日本線，其次是香港線，兩岸航線名列第三，但是如果從獲利率
來看，兩岸航線名列第一。
華航目前在日本線每周有80個定期航班，香港線有120班，兩岸線61班，其中日本線
幾乎都用大型機飛行，並依春節、賞櫻、賞楓、賞雪等時程，全年安排有上千班的日本包
機。香港線雖然班次最多，但是其中穿插中小型機飛行，票價也僅約日本線半額。 (新聞
來源：工商時報─記者張佩芬／台北報導)
利已經突破百億元大關，全年獲利可望超過150億元，每股獲利很有可能上看3.24元。
華航今年上半年稅前盈餘66.88億元，稅後盈餘62.73億元，每股獲利為1.37元，平均
每個月獲利10.45億元。7、8月進入全年最大旺季，單月獲利都超過20億元，預估今年後
續4個月每個月獲利都會在10億元以上。
華航內部高階主管分析，公司營收比重最高的是日本線，約佔兩成；其次是香港線，
約佔13％；兩岸航線則佔12％。今年景氣好轉，日本線不論票價或載客率都明顯提高，因
此公司獲利金額最高的是日本線，其次是香港線，兩岸航線名列第三，但是如果從獲利率
來看，兩岸航線名列第一。
華航目前在日本線每周有80個定期航班，香港線有120班，兩岸線61班，其中日本線
幾乎都用大型機飛行，並依春節、賞櫻、賞楓、賞雪等時程，全年安排有上千班的日本包
機。香港線雖然班次最多，但是其中穿插中小型機飛行，票價也僅約日本線半額。 (新聞
來源：工商時報─記者張佩芬／台北報導)
亞洲航空大賺，忙到翻
全球航空業持續好轉，亞太地區更是領先航空業復甦！根據國際航空
運輸協會（IATA）預估，亞太航空業2010年獲利可望達到22億美元。在持續復甦的樂觀前
景下，航空類股全面大漲，從去年低點迄今已經強勁反彈逾7成，表現優於整體股市。
IATA發布的7月份月報指出，全球航空業自從2008至2009年受到全球金融海嘯襲擊後，
到目前復甦腳步穩健。受到旅客流量不斷增加下，大型航空公司獲利亮眼，也讓航空類股
從2009年第1季的低點至今日，已經攀升73％。
該協會表示，「顯然的，金融市場正在期待航空業在景氣循環上升階段，將有更好的金
融表現」。
IATA並且大幅調高2010年全球航空業獲利預估，從3月預期的28億美元虧損上修至25億
美元獲利。至於去年全年則是虧損99億美元。
在這波航空業復甦中，亞太表現居冠。IATA預測該區2010年獲利可上看22億美元。它在
2009年則為虧損27億美元。
不過歐洲則是受到經濟疲弱重創，復甦步伐遠落後其他地區，IATA預估該區獲利將在今
年繼續處於赤字。
IATA也警告，從去年起開始的航空業景氣擴張已有減緩趨勢。2009年下半年，客運與貨
運需求各以12％與28％年率強勁反彈。不過年初至7月，兩者年率成長卻雙雙下滑至8％與
17％的成長率。儘管如此，還是高出該產業6％的傳統成長趨勢。
至於7月單月客運需求則是年增9.2％，貨運需求的年增率為22.7％。
IATA執行長畢西格尼（Giovanni Bisignani）指出，航空業的需求復甦儘管較預期快速
，不過展望年底，復甦腳步很可能減慢。他解釋失業率居高不下，讓特別是北美與歐洲的
消費者信心脆弱，讓旅遊市場與貨運受到影響。(新聞來源：工商時報─記者蕭麗君／綜
合外電報導)
運輸協會（IATA）預估，亞太航空業2010年獲利可望達到22億美元。在持續復甦的樂觀前
景下，航空類股全面大漲，從去年低點迄今已經強勁反彈逾7成，表現優於整體股市。
IATA發布的7月份月報指出，全球航空業自從2008至2009年受到全球金融海嘯襲擊後，
到目前復甦腳步穩健。受到旅客流量不斷增加下，大型航空公司獲利亮眼，也讓航空類股
從2009年第1季的低點至今日，已經攀升73％。
該協會表示，「顯然的，金融市場正在期待航空業在景氣循環上升階段，將有更好的金
融表現」。
IATA並且大幅調高2010年全球航空業獲利預估，從3月預期的28億美元虧損上修至25億
美元獲利。至於去年全年則是虧損99億美元。
在這波航空業復甦中，亞太表現居冠。IATA預測該區2010年獲利可上看22億美元。它在
2009年則為虧損27億美元。
不過歐洲則是受到經濟疲弱重創，復甦步伐遠落後其他地區，IATA預估該區獲利將在今
年繼續處於赤字。
IATA也警告，從去年起開始的航空業景氣擴張已有減緩趨勢。2009年下半年，客運與貨
運需求各以12％與28％年率強勁反彈。不過年初至7月，兩者年率成長卻雙雙下滑至8％與
17％的成長率。儘管如此，還是高出該產業6％的傳統成長趨勢。
至於7月單月客運需求則是年增9.2％，貨運需求的年增率為22.7％。
IATA執行長畢西格尼（Giovanni Bisignani）指出，航空業的需求復甦儘管較預期快速
，不過展望年底，復甦腳步很可能減慢。他解釋失業率居高不下，讓特別是北美與歐洲的
消費者信心脆弱，讓旅遊市場與貨運受到影響。(新聞來源：工商時報─記者蕭麗君／綜
合外電報導)
瑞士信貸證券出具封測雙雄研究報告
瑞士信貸證券台股研究部主管艾藍迪(Randy Abrams)今天出
具封測雙雄研究報告指出，將日月光(2311)、矽品(2325)評等由表現超越大盤降至中立，
主係因總體經濟復甦減速、近期供給多支援銅打線製程、存貨重置已及終端需求預期風險
增溫，並將日月光目標價由35元降至24元、矽品目標價也由40元降至28元，上游青睞台積
電(2330)，將台積電列為目前總經情勢下的首選。
日月光、矽品皆已公布上半年財報，日月光上半年淨利新台幣80.08億元，每股盈餘1.3
6元；矽品上半年淨利為新台幣30.23億元，每股盈餘為0.97元。
艾藍迪表示，維持日月光下半年獲利預測不變，主要由XBOX、CDMA iPhone以及類比、I
DM委外客戶動能成長所帶動，估今年每股盈餘2.61元，但調降明年日月光每股盈餘預測由
3元降至2.3元，至於矽品則調降下半年獲利，今年每股盈餘預估由2.05元下修至1.9元，
而明年獲利預估僅年增1.2%。
艾藍迪也點出，封測雙雄面臨總體經濟復甦減速、近期供給多支援銅打線製程、存貨重
置已及終端需求預期風險增溫，其他負面因素包括公司在法說會釋出的氛圍及第三季展望
、上游砍單的落後效應以及毛利、產能利用率、營收及價格年增率成長減速。
具封測雙雄研究報告指出，將日月光(2311)、矽品(2325)評等由表現超越大盤降至中立，
主係因總體經濟復甦減速、近期供給多支援銅打線製程、存貨重置已及終端需求預期風險
增溫，並將日月光目標價由35元降至24元、矽品目標價也由40元降至28元，上游青睞台積
電(2330)，將台積電列為目前總經情勢下的首選。
日月光、矽品皆已公布上半年財報，日月光上半年淨利新台幣80.08億元，每股盈餘1.3
6元；矽品上半年淨利為新台幣30.23億元，每股盈餘為0.97元。
艾藍迪表示，維持日月光下半年獲利預測不變，主要由XBOX、CDMA iPhone以及類比、I
DM委外客戶動能成長所帶動，估今年每股盈餘2.61元，但調降明年日月光每股盈餘預測由
3元降至2.3元，至於矽品則調降下半年獲利，今年每股盈餘預估由2.05元下修至1.9元，
而明年獲利預估僅年增1.2%。
艾藍迪也點出，封測雙雄面臨總體經濟復甦減速、近期供給多支援銅打線製程、存貨重
置已及終端需求預期風險增溫，其他負面因素包括公司在法說會釋出的氛圍及第三季展望
、上游砍單的落後效應以及毛利、產能利用率、營收及價格年增率成長減速。
2010年8月30日 星期一
英特爾調降財測打倒一群概念股
全球CPU晶片大廠英特爾調降第三季營收及毛利率預估，衝擊台股相關概
念股昨（30）股重挫，南電(8046)盤中甚至殺到跌停，楠梓電(2316)、新日興(3376)也大
跌，連原本對開學潮有相當期望的NB族群，對後續展望也轉趨保守。昨日法人對該等概念
股也賣多於買，法人表示，英特爾受難概念股應暫時避開。
統一證券副總黎方國表示，英特爾調降財測，可分為狹義與廣義來看，狹義表示PC需
求下降，將對DRAM、面板、組裝、印刷電路板類股造成壓力，廣達、仁寶、緯創等NB供應
鏈，雖由戴爾代工製造，也受到相當傷害。廣義來看，英特爾此舉為景氣轉壞徵兆，上游
廠商將拖累下游廠商接單狀況，加上半導體權值佔台股比重高，不僅會拖累下游訂單下修
及砍單壓力，可能還會拖累台股整體表現，建議投資人「多一分警惕，少一分樂觀」，可
能待Q3業績明朗化後，才有機會好轉。
群益投信投資長吳文同表示，由於電子類股皆面臨第三季旺季不旺的衝擊，相關公司
將發佈的8月營收值得關注。建議投資人，選股方面應小心避開PC相關個股，短期內利空
將會持續一陣子，之後需觀察新興市場比重是否大幅提升或是電子訂單是否回流，才有可
能減輕傷害。
華南永昌投顧董事長儲祥生表示，英特爾影響族群包括晶圓代工、封測、PC、NB、網
通及相關零組件廠，因英特爾提供CPU給下游廠商，最上游的龍頭廠都下修第3季財測，顯
示第3季電子業確有旺季不旺的現象，英特爾概念股宜暫先閃一邊。
凱基證研究部副總朱晏民說，第3季電子有旺季不旺現象，英特爾下修財測就是一例
，NB大廠都陸續調降第3季出貨量，英特爾下修財測受難股的NB相關族群應避開。
念股昨（30）股重挫，南電(8046)盤中甚至殺到跌停，楠梓電(2316)、新日興(3376)也大
跌，連原本對開學潮有相當期望的NB族群，對後續展望也轉趨保守。昨日法人對該等概念
股也賣多於買，法人表示，英特爾受難概念股應暫時避開。
統一證券副總黎方國表示，英特爾調降財測，可分為狹義與廣義來看，狹義表示PC需
求下降，將對DRAM、面板、組裝、印刷電路板類股造成壓力，廣達、仁寶、緯創等NB供應
鏈，雖由戴爾代工製造，也受到相當傷害。廣義來看，英特爾此舉為景氣轉壞徵兆，上游
廠商將拖累下游廠商接單狀況，加上半導體權值佔台股比重高，不僅會拖累下游訂單下修
及砍單壓力，可能還會拖累台股整體表現，建議投資人「多一分警惕，少一分樂觀」，可
能待Q3業績明朗化後，才有機會好轉。
群益投信投資長吳文同表示，由於電子類股皆面臨第三季旺季不旺的衝擊，相關公司
將發佈的8月營收值得關注。建議投資人，選股方面應小心避開PC相關個股，短期內利空
將會持續一陣子，之後需觀察新興市場比重是否大幅提升或是電子訂單是否回流，才有可
能減輕傷害。
華南永昌投顧董事長儲祥生表示，英特爾影響族群包括晶圓代工、封測、PC、NB、網
通及相關零組件廠，因英特爾提供CPU給下游廠商，最上游的龍頭廠都下修第3季財測，顯
示第3季電子業確有旺季不旺的現象，英特爾概念股宜暫先閃一邊。
凱基證研究部副總朱晏民說，第3季電子有旺季不旺現象，英特爾下修財測就是一例
，NB大廠都陸續調降第3季出貨量，英特爾下修財測受難股的NB相關族群應避開。
2010年8月29日 星期日
摩根大通證券今天出具台塑家族研究報告
摩根大通證券今天出具研究報告指出，台塑家族南亞(1303)
、台塑化(6505)已公布第二季獲利，其中南亞上半年獲利已達成摩根大通預估全年獲利的
75%，因此調高南亞今年每股盈餘預測、目標價至5.17元、58元，並將南亞評等由減碼升
至中立，另點出南亞優於台塑化，將台塑化目標價降至70元，評等則維持中立。
摩根大通證券認為，南亞公布第二季每股盈餘1.46元，主要貢獻來自電子、聚酯纖維事
業群分別季增122%、85%，公司並預期PCB跟零組件今年下半年需求維持強勁，南亞上半年
獲利已達成今年財測的75%，所以上修南亞基年每股盈餘預測48%至5.17元，並看好南亞第
三季股利進帳約新台幣17億元，將南亞評等由減碼升至中立，目逼價則由49元升至58元。
摩根大通證券表示，台塑石化公布第二季稅後盈餘102.48億元，僅微幅低於預期4%，並
不令人意外，預估第三季表現將走軟，維持台塑化評等為中立，然調降台塑化目標價從元
73元降至70元。
、台塑化(6505)已公布第二季獲利，其中南亞上半年獲利已達成摩根大通預估全年獲利的
75%，因此調高南亞今年每股盈餘預測、目標價至5.17元、58元，並將南亞評等由減碼升
至中立，另點出南亞優於台塑化，將台塑化目標價降至70元，評等則維持中立。
摩根大通證券認為，南亞公布第二季每股盈餘1.46元，主要貢獻來自電子、聚酯纖維事
業群分別季增122%、85%，公司並預期PCB跟零組件今年下半年需求維持強勁，南亞上半年
獲利已達成今年財測的75%，所以上修南亞基年每股盈餘預測48%至5.17元，並看好南亞第
三季股利進帳約新台幣17億元，將南亞評等由減碼升至中立，目逼價則由49元升至58元。
摩根大通證券表示，台塑石化公布第二季稅後盈餘102.48億元，僅微幅低於預期4%，並
不令人意外，預估第三季表現將走軟，維持台塑化評等為中立，然調降台塑化目標價從元
73元降至70元。
瑞銀證券今天出具硬體產業研究報告
瑞銀證券硬體產業分析師謝宗文今天出具研究報告指出，英
特爾調降第三季營收展望從116億美元降至110億美元，再度確認PC需求走軟的情勢，分別
將廣達(2382)、仁寶(2324)目標價從59元、41元下修至52元、36元，以反應NB下半年展望
疲軟，NB類股青睞品牌大廠，像是宏碁，另謝宗文表示，智慧手機優於PC供應鏈，宏達電
(2498)短線修正即買點，另看好鴻海(2317)受惠iPhone、iPad商機，重申評等為買進。
謝宗文分析，NB供應鏈坦言在七月訂單蕭條後，八月訂單仍未見增長，擔心iPad需求取
代的影響不僅發生在小筆電，對一般NB也造成衝擊，因此第四季NB出貨成長率預估為季增
1.9%，表現明顯不如五年平均的季增12.8%。
謝宗文認為，青睞智慧手機優於PC供應鏈，看好智慧手機供應鏈成長動能將持續強勁，
近期宏達電股價走軟係跟八月營收持平有關，反而是一個好買點，另看好鴻海受惠於iPho
ne、iPad商機，重申鴻海評等、目標價為買進、146元。
特爾調降第三季營收展望從116億美元降至110億美元，再度確認PC需求走軟的情勢，分別
將廣達(2382)、仁寶(2324)目標價從59元、41元下修至52元、36元，以反應NB下半年展望
疲軟，NB類股青睞品牌大廠，像是宏碁，另謝宗文表示，智慧手機優於PC供應鏈，宏達電
(2498)短線修正即買點，另看好鴻海(2317)受惠iPhone、iPad商機，重申評等為買進。
謝宗文分析，NB供應鏈坦言在七月訂單蕭條後，八月訂單仍未見增長，擔心iPad需求取
代的影響不僅發生在小筆電，對一般NB也造成衝擊，因此第四季NB出貨成長率預估為季增
1.9%，表現明顯不如五年平均的季增12.8%。
謝宗文認為，青睞智慧手機優於PC供應鏈，看好智慧手機供應鏈成長動能將持續強勁，
近期宏達電股價走軟係跟八月營收持平有關，反而是一個好買點，另看好鴻海受惠於iPho
ne、iPad商機，重申鴻海評等、目標價為買進、146元。
和泰車上半年EPS 5.96元，登汽車股每股獲利王
【時報記者沈培華台北報導】和泰車(2207)上半年稅後獲利年增近一倍，EPS達5.96元
，坐穩汽車股每股獲利王寶座。
和泰車第二季本業持續獲利，第二季營業淨利7.87億元，比第一季的11.94億元下滑
，業外轉投資收益仍佳，第二季單季稅前盈餘約為16.44億元，比第一季的17.99億元小
減約8.6%。
和泰車上半年營收為427.09億元，年增約37%，毛利率持穩在8%以上，上半年營業淨
利為19.81億元，優於去年的15.63億元；業外轉投資明顯成長，上半年營業外淨收益逾
17億，比去年同期的6億多大增11億元，帶動上半年稅前盈餘達37.49億元，比去年同期
的21.86億元大增逾7成，稅後淨利32.54億元，比去年同期的16.39億元大增98.5%，上
半年EPS近6元，明顯優於去年同期的3元。
《業績-汽車》裕隆、裕日車半年報亮麗，EPS 1.48元、5.59元
【時報記者沈培華台北報導】在本業回溫以及業外投資收益成長下，裕隆(2201)、裕日
車(2227)上半年均交出亮麗的成績單，EPS各達1.48元、5.59元。
裕隆第二季毛利率上揚，單季營業淨利4.29億，比第一季的2.96億成長近五成，在轉
投資收益仍佳，單季稅前盈餘約10億元，比第一季的15.75億下降，惟上半年稅後淨利2
3.14億元，比去年同期的6.13億元成長2.7倍，裕隆上半年EPS為1.48元，優於去年同期
的0.39元。
裕日車上半年本業轉盈，上半年營業利益3.46億元，業外認列大陸轉投資利益15.8億
元，帶動上半年稅後淨利達16.76億元，比去年同期增長逾2倍，上半年EPS為5.59元。
，坐穩汽車股每股獲利王寶座。
和泰車第二季本業持續獲利，第二季營業淨利7.87億元，比第一季的11.94億元下滑
，業外轉投資收益仍佳，第二季單季稅前盈餘約為16.44億元，比第一季的17.99億元小
減約8.6%。
和泰車上半年營收為427.09億元，年增約37%，毛利率持穩在8%以上，上半年營業淨
利為19.81億元，優於去年的15.63億元；業外轉投資明顯成長，上半年營業外淨收益逾
17億，比去年同期的6億多大增11億元，帶動上半年稅前盈餘達37.49億元，比去年同期
的21.86億元大增逾7成，稅後淨利32.54億元，比去年同期的16.39億元大增98.5%，上
半年EPS近6元，明顯優於去年同期的3元。
《業績-汽車》裕隆、裕日車半年報亮麗，EPS 1.48元、5.59元
【時報記者沈培華台北報導】在本業回溫以及業外投資收益成長下，裕隆(2201)、裕日
車(2227)上半年均交出亮麗的成績單，EPS各達1.48元、5.59元。
裕隆第二季毛利率上揚，單季營業淨利4.29億，比第一季的2.96億成長近五成，在轉
投資收益仍佳，單季稅前盈餘約10億元，比第一季的15.75億下降，惟上半年稅後淨利2
3.14億元，比去年同期的6.13億元成長2.7倍，裕隆上半年EPS為1.48元，優於去年同期
的0.39元。
裕日車上半年本業轉盈，上半年營業利益3.46億元，業外認列大陸轉投資利益15.8億
元，帶動上半年稅後淨利達16.76億元，比去年同期增長逾2倍，上半年EPS為5.59元。
瑞信證出具NB報告，調降三大NB代工廠目標價
，廣達最新目標價為52元，仁寶為38元，緯創為54元，調整後，緯創目標價已經高過NB代工
一哥廣達，同時，瑞信證對明年三大代工廠的EPS預測，緯創也首度高出廣達，瑞信證調降廣
達和仁寶今年的EPS，唯獨調高緯創EPS，緯創今年的預估值為5.77元，明年為6.02元，而廣
達EPS今年瑞信僅給5.78元，明年更低只給5.76元。
瑞信證指出，受到美國經濟復甦不明確以及中國需求出現雜音，第二季主要PC品牌廠都
有存貨增加壓力，同時iPad搶市和總經環境混沌，也都造成品牌廠對第三季前景趨保守。
瑞信證預測，三大NB代工廠第三季和第四季的出貨季增僅有0~-1%，大幅低於過去十年
的平均值（15~17%），其中，仁寶因為小筆電出貨比重較高，第三至四季的出貨季增比平
均值差，約-3~-1%；而廣達受到HP調單訂單影響，第三至四季出貨也下調至0~-3%。
至於緯創，瑞信證認為受到商用電腦的市場成長穩定，因此調高今年的EPS預估值2個百
分點。
一哥廣達，同時，瑞信證對明年三大代工廠的EPS預測，緯創也首度高出廣達，瑞信證調降廣
達和仁寶今年的EPS，唯獨調高緯創EPS，緯創今年的預估值為5.77元，明年為6.02元，而廣
達EPS今年瑞信僅給5.78元，明年更低只給5.76元。
瑞信證指出，受到美國經濟復甦不明確以及中國需求出現雜音，第二季主要PC品牌廠都
有存貨增加壓力，同時iPad搶市和總經環境混沌，也都造成品牌廠對第三季前景趨保守。
瑞信證預測，三大NB代工廠第三季和第四季的出貨季增僅有0~-1%，大幅低於過去十年
的平均值（15~17%），其中，仁寶因為小筆電出貨比重較高，第三至四季的出貨季增比平
均值差，約-3~-1%；而廣達受到HP調單訂單影響，第三至四季出貨也下調至0~-3%。
至於緯創，瑞信證認為受到商用電腦的市場成長穩定，因此調高今年的EPS預估值2個百
分點。
產險股公布半年報
產險股全數公布半年報，新產(2850)雖然第二季小幅虧損，
但今年上半年仍維持產險股獲利王，每股盈餘4.48元；第一保(2852)第二季因處分不動產
收益，獲利大增，帶動上半年每股獲利提高到1.34元，獲利居次。台產(2832)、中再保(2
851)每股盈餘分別為0.73元及0.5元，旺旺保金融資產評價損失增加，第二季轉為虧損，
上半年每股小虧0.15元。
新產第一季處分內湖不動產，獲利大進補，第一季每股盈餘達到4.67元，第二季雖然因
船險及火險保險賠償給付增加，加上新增一些匯損，第二季小虧6000多萬，但今年上半年
獲利仍達14.14億元，每股稅後盈餘4.48元。第一保第二季處分仁愛路二段「致和園」持
有產權，單季稅後獲利跳升至3.14億元，累計今年上半年稅後盈餘4.02億元，每股稅後盈
餘1.34元，每股獲利躍上產險股第二名。
台產第二季獲利7965萬元，其中，賠款給付也較第一季有明顯增加，台股不佳，收益也
略微減少，獲利較第一季1.69億元降低，今年上半年累計稅後盈餘2.49億元，每股稅後盈
餘0.73元。中再保第二季金融評價損失及匯兌損失比第一季減少，單季稅後盈餘1.49億元
，較第一季1.26億元成長，累計今年上半年稅後盈餘2.76億元，每股稅後盈餘0.5元。
但今年上半年仍維持產險股獲利王，每股盈餘4.48元；第一保(2852)第二季因處分不動產
收益，獲利大增，帶動上半年每股獲利提高到1.34元，獲利居次。台產(2832)、中再保(2
851)每股盈餘分別為0.73元及0.5元，旺旺保金融資產評價損失增加，第二季轉為虧損，
上半年每股小虧0.15元。
新產第一季處分內湖不動產，獲利大進補，第一季每股盈餘達到4.67元，第二季雖然因
船險及火險保險賠償給付增加，加上新增一些匯損，第二季小虧6000多萬，但今年上半年
獲利仍達14.14億元，每股稅後盈餘4.48元。第一保第二季處分仁愛路二段「致和園」持
有產權，單季稅後獲利跳升至3.14億元，累計今年上半年稅後盈餘4.02億元，每股稅後盈
餘1.34元，每股獲利躍上產險股第二名。
台產第二季獲利7965萬元，其中，賠款給付也較第一季有明顯增加，台股不佳，收益也
略微減少，獲利較第一季1.69億元降低，今年上半年累計稅後盈餘2.49億元，每股稅後盈
餘0.73元。中再保第二季金融評價損失及匯兌損失比第一季減少，單季稅後盈餘1.49億元
，較第一季1.26億元成長，累計今年上半年稅後盈餘2.76億元，每股稅後盈餘0.5元。
德盛安聯基金經理人認為台股短線技術面轉弱
上週在外資連日大賣的衝擊下，台股週線收黑K，量增下跌2
04點或2.58%。德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人鍾兆陽分析，美股在逼進今年新低與疲
弱的總體經濟數據，帶動全球及台股本週大幅回檔修正，以融資減幅不及大盤跌幅、法人
站在賣方的現象來看，短線台股除了技術面轉弱外，籌碼面的疑慮亦加深投資人對於台股
空方走勢的看法；後勢觀察指標除了美國股市表現外，半年報的公佈、台股在季線附近的
支撐及成交量及法人動向，因此，在盤勢未止穩前，建議暫時觀望為宜。
鍾兆陽表示，受到製造業成長減緩等影響，台股上周五以營建資產類股表現最強，電子
族群平盤震盪，午盤後在買盤進駐推升台股指數守穩季線，終場上漲33點，收在7722點，
漲幅0.43%，成交量縮小到920億元，為近一個月以來新低。
鍾兆陽表示，在瑞信證券亞洲區首席經濟分析師陶冬指出台北房市一定還會上漲的消息
激勵下，營造建材類股成為台股今日表現最搶眼的族群，指數漲幅以2.66%居冠；電子族
群以搭上能源題材的個股漲幅最大，並進一步帶動太陽能族群成為電子類股中表現最佳的
次族群。
04點或2.58%。德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人鍾兆陽分析，美股在逼進今年新低與疲
弱的總體經濟數據，帶動全球及台股本週大幅回檔修正，以融資減幅不及大盤跌幅、法人
站在賣方的現象來看，短線台股除了技術面轉弱外，籌碼面的疑慮亦加深投資人對於台股
空方走勢的看法；後勢觀察指標除了美國股市表現外，半年報的公佈、台股在季線附近的
支撐及成交量及法人動向，因此，在盤勢未止穩前，建議暫時觀望為宜。
鍾兆陽表示，受到製造業成長減緩等影響，台股上周五以營建資產類股表現最強，電子
族群平盤震盪，午盤後在買盤進駐推升台股指數守穩季線，終場上漲33點，收在7722點，
漲幅0.43%，成交量縮小到920億元，為近一個月以來新低。
鍾兆陽表示，在瑞信證券亞洲區首席經濟分析師陶冬指出台北房市一定還會上漲的消息
激勵下，營造建材類股成為台股今日表現最搶眼的族群，指數漲幅以2.66%居冠；電子族
群以搭上能源題材的個股漲幅最大，並進一步帶動太陽能族群成為電子類股中表現最佳的
次族群。
聯強上半年EPS1.7元
聯強國際(2347)經會計師查核後之合併財報：99年第二季合併營收為6
42億元，較去年同期的496億元成長近三成。稅前淨利為14億元，與去年同期的14億元
持平；其中，合計營業利益及認列印度、美國及泰國等本業合資事業的利益，本業稅前
淨利為13.4億元，相較於去年同期的10.9億元，本業獲利成長23%。稅後盈餘為12.4億
元，較去年同期的11.8億元成長5%。若依除權後加權平均流通在外股本146.2億元計算
，99年第二季除權後的每股稅後盈餘為0.85元。(若依除權前加權平均流通在外股本132
.9億元計算，除權前每股稅後盈餘為0.93元)
累計上半年合併財報：合併營收為1267億元，較去年的981億元成長29%。稅前淨利為
29.2億元，較去年的23.6億元成長24%；其中，合計營業利益及認列印度、美國及泰國
等本業合資事業的利益，本業稅前淨利為28.3億元，則較去年的19.6億元成長44%。稅
後盈餘為24.9億元，較去年的19.4億元成長28%。若依除權後加權平均流通在外股本146
.2億元計算，99年上半年除權後的每股稅後盈餘為1.7元。(除權前的每股稅後盈餘為1.
87元)
42億元，較去年同期的496億元成長近三成。稅前淨利為14億元，與去年同期的14億元
持平；其中，合計營業利益及認列印度、美國及泰國等本業合資事業的利益，本業稅前
淨利為13.4億元，相較於去年同期的10.9億元，本業獲利成長23%。稅後盈餘為12.4億
元，較去年同期的11.8億元成長5%。若依除權後加權平均流通在外股本146.2億元計算
，99年第二季除權後的每股稅後盈餘為0.85元。(若依除權前加權平均流通在外股本132
.9億元計算，除權前每股稅後盈餘為0.93元)
累計上半年合併財報：合併營收為1267億元，較去年的981億元成長29%。稅前淨利為
29.2億元，較去年的23.6億元成長24%；其中，合計營業利益及認列印度、美國及泰國
等本業合資事業的利益，本業稅前淨利為28.3億元，則較去年的19.6億元成長44%。稅
後盈餘為24.9億元，較去年的19.4億元成長28%。若依除權後加權平均流通在外股本146
.2億元計算，99年上半年除權後的每股稅後盈餘為1.7元。(除權前的每股稅後盈餘為1.
87元)
東鋼 H1 EPS 0.83元
東鋼Q2淨利季增1.84倍，上半年EPS 0.83元
【時報記者沈培華台北報導】東鋼(2006)第二季本業營運穩定，業外認列轉投資收益逾
3億元，帶動第二季稅後盈餘5.94億元，比第一季的2.09億元增加約1.84倍，上半年EPS
為0.83元。
東鋼第二季營業淨利2.38億，與第一季的2.41億相近，業外在轉投資子公司收益，以
及金融資產評價利益等挹注，第二季業外淨收益逾4億，帶動第二季獲利增長的力道強
勁。
東鋼今年上半年稅後淨利8億，比去年同期成長約1.21倍，上半年EPS達0.83元，優於
去年同期的0.39元。
【時報記者沈培華台北報導】東鋼(2006)第二季本業營運穩定，業外認列轉投資收益逾
3億元，帶動第二季稅後盈餘5.94億元，比第一季的2.09億元增加約1.84倍，上半年EPS
為0.83元。
東鋼第二季營業淨利2.38億，與第一季的2.41億相近，業外在轉投資子公司收益，以
及金融資產評價利益等挹注，第二季業外淨收益逾4億，帶動第二季獲利增長的力道強
勁。
東鋼今年上半年稅後淨利8億，比去年同期成長約1.21倍，上半年EPS達0.83元，優於
去年同期的0.39元。
益通驚傳虧損--太陽族群黯淡
太陽能廠益通(3452)驚爆上半年虧掉逾一個股本，早盤股價
跳空跌停，益通財報烏雲也擴散到族群個股，包括中美晶(5483)、茂迪(6244)、綠能(351
9)等早盤也相對大盤弱勢。
益通第二季個別營收淨額為新台幣38.06億元，較去年同期成長30%，累計上半年個別營
收淨額為新台幣76.01億元，較去年同期成長48%，個別營業毛利為新台幣4.93億，但上半
年度稅後虧損30.11億元，主要是認列非現金項目損失，包含呆帳3.36億與業外的部分28.
8億元(包括認列GIH投資損失9.73億與ADEMA資產減損損失19.07億元，依公司對GIH持股比
例50.76%之比率認列)，每股稅後虧損為12.65元。
益通截至上半年累虧超過50億元，由於益通認列無形資產減損導致大幅虧損，OTC將介
入調查，鎖定當初併購鑑價程序是否有瑕疵，若投資人對公司虧損有所質疑，必要時會請
益通召開重大訊息說明虧損緣由。
跳空跌停，益通財報烏雲也擴散到族群個股，包括中美晶(5483)、茂迪(6244)、綠能(351
9)等早盤也相對大盤弱勢。
益通第二季個別營收淨額為新台幣38.06億元，較去年同期成長30%，累計上半年個別營
收淨額為新台幣76.01億元，較去年同期成長48%，個別營業毛利為新台幣4.93億，但上半
年度稅後虧損30.11億元，主要是認列非現金項目損失，包含呆帳3.36億與業外的部分28.
8億元(包括認列GIH投資損失9.73億與ADEMA資產減損損失19.07億元，依公司對GIH持股比
例50.76%之比率認列)，每股稅後虧損為12.65元。
益通截至上半年累虧超過50億元，由於益通認列無形資產減損導致大幅虧損，OTC將介
入調查，鎖定當初併購鑑價程序是否有瑕疵，若投資人對公司虧損有所質疑，必要時會請
益通召開重大訊息說明虧損緣由。
富蘭克林華美第一富基金經理人
富蘭克林華美第一富基金經理人諶言表示，近期台股原本在
ECFA、中美醫改對生技產業等利多題材帶動下，指數再度站上8000點關卡；但因科技產業
業績缺乏利多，非電子類股獲利了結賣壓出籠，導致盤勢拉回，就籌碼面來看，台股盤面
表現主要還是由法人主導，故未來資金主要還是會集中在具產業利基的族群或個股上，短
線上台股指數表現空間也有限。
諶言表示，雖然這些漲幅已大的族群或個股，短線上確實面臨回檔整理的壓力；但因這
些族群或個股，多具有一定基本面的支撐，如財報題材或營收表現等，故在整理過後，市
場資金主要還是會集中在這些類股上。
諶言認為，台股短線上，主要還是在於產業鏈調整庫存後，何時開始回補庫存；考量外
資現階段持續站在賣方，以及資金面主要仍由法人主導等因素，台股未來走勢還是以震盪
整理的可能性較高。
諶言指出，中期則為景氣趨緩與美國就業市場低迷，對於消費信心等影響程度。故未來
還是得留意美國失業率、消費信心以及企業資本支出的變化，再來進一步判斷市場需求狀
況。
在佈局策略上，諶言表示，由於台股已出現修正拉回，評估基本面與籌碼面等疑慮，尚
不足以支撐台股出現快速反彈行情，故台股仍將以區間震盪走勢的機率較高；至於看好類
股，諶言表示，基本面展望較佳的族群，如IC、蘋果概念股、智慧型手機相關和中國收成
股等，仍值得長線佈局。
ECFA、中美醫改對生技產業等利多題材帶動下，指數再度站上8000點關卡；但因科技產業
業績缺乏利多，非電子類股獲利了結賣壓出籠，導致盤勢拉回，就籌碼面來看，台股盤面
表現主要還是由法人主導，故未來資金主要還是會集中在具產業利基的族群或個股上，短
線上台股指數表現空間也有限。
諶言表示，雖然這些漲幅已大的族群或個股，短線上確實面臨回檔整理的壓力；但因這
些族群或個股，多具有一定基本面的支撐，如財報題材或營收表現等，故在整理過後，市
場資金主要還是會集中在這些類股上。
諶言認為，台股短線上，主要還是在於產業鏈調整庫存後，何時開始回補庫存；考量外
資現階段持續站在賣方，以及資金面主要仍由法人主導等因素，台股未來走勢還是以震盪
整理的可能性較高。
諶言指出，中期則為景氣趨緩與美國就業市場低迷，對於消費信心等影響程度。故未來
還是得留意美國失業率、消費信心以及企業資本支出的變化，再來進一步判斷市場需求狀
況。
在佈局策略上，諶言表示，由於台股已出現修正拉回，評估基本面與籌碼面等疑慮，尚
不足以支撐台股出現快速反彈行情，故台股仍將以區間震盪走勢的機率較高；至於看好類
股，諶言表示，基本面展望較佳的族群，如IC、蘋果概念股、智慧型手機相關和中國收成
股等，仍值得長線佈局。
外資賣超股--0210.08.27
經統計，前個交易日(20100827)
1.外資連續賣超五日以上的股票：
聯 電(2303) 台新金(2887) 宏 碁(2353) 大聯大(3702) 長 榮(2603)
華 航(2610) 太 子(2511) 群 光(2385) 明 泰(3380) 育 富(6194)
勝 華(2384) 華晶科(3059) 鴻 準(2354)
2.連續賣超四日的股票：
台積電(2330) 佳世達(2352) 奇美電(3481) 聯 詠(3034) 國泰金(2882)
新光金(2888) 永豐金(2890) 廣 達(2382) 仁 寶(2324) 華 碩(2357)
大 同(2371) 矽 品(2325) 日月光(2311) 英業達(2356) 華 新(1605)
聯發科(2454) 台塑化(6505) 東 鋼(2006) 益 通(3452) 群 聯(8299)
創 見(2451) 華邦電(2344) 光寶科(2301)
3.連續賣超三日的股票：
亞 泥(1102) 第一金(2892) 彰 銀(2801) 中信金(2891) 臺企銀(2834)
群益證(6005) 台壽保(2833) 緯 創(3231) 微 星(2377) 力 成(6239)
神 達(2315) 陽 明(2609) 中 鴻(2014) 中美晶(5483) 南 科(2408)
台 燿(6274) 健 鼎(3044)
4.連續賣超二日的股票：
元大金(2885) 瑞 軒(2489) 南 亞(1303) 東 森(2614) 立 錡(6286)
創 意(3443) 富 喬(1815) 及 成(3095) 瑞 儀(6176) 順達科(3211)
5.轉買為賣的股票：
彩 晶(6116) 凱基證(6008) 東 元(1504) 頎 邦(6147) 宏達電(2498)
華亞科(3474) 矽 統(2363) 光洋科(1785)
6.賣超前20名：
金融股：
中信金(2891) 國泰金(2882) 新光金(2888) 第一金(2892) 台新金(2887)
永豐金(2890) 元大金(2885)
電子股：
聯 電(2303) 台積電(2330) 勝 華(2384) 宏 碁(2353) 奇美電(3481)
彩 晶(6116) 矽 品(2325) 仁 寶(2324) 大聯大(3702)
傳產股：
長榮航(2618) 華 航(2610) 太 子(2511) 和 桐(1714)
上週五外資賣超前三名為長榮航31,962張、聯電28,363張、華航27,094張，台積電、中
信金、國泰金、勝華、宏碁、新光金、第一金都在前十名。航運股和半導體有利空，與外
資賣超動向相符。
花旗看衰航運股 預估航運三雄長榮海、陽明、萬海明年獲利將銳減，建議賣出。花旗
雙降華航、長榮航評等至賣出」，目標價分別降為17元、20元。外資賣超長榮航1日31962
張，賣超華航19日，賣超長榮海13日，賣超陽明3日，買超萬海1日506張。
英特爾上周末宣佈大幅調降第3季業績展望，由原本預估的季增4-11％，大幅下修至僅
與第2季持平或小增4％。聯發科7月中開始調整庫存，已對晶圓代工廠及封測廠造成衝擊
，如今英特爾大降財測，電腦晶片市場也將進入庫存調整階段。英特爾、聯發科雙利空，
半導體Q3拉警報。外資賣超聯發科4日計5608張，賣超台積電4日計96110張，賣超聯電23
日。
NB股今天也有利空，美商高盛證券亞洲科技產業研究部主管金文衡昨（29）日將第3季
筆記型電腦（NB）出貨成長率預估值由2％至-1％，不但是近期以來的第5度調降，更是外
資圈sell side首位預估負成長者，他指出，除了蘋果與聯想以外，品牌大廠幾乎都調降
下單量，第4季出貨預估也僅成長4％。金文衡認為，除了市場大多知道的iPad瓜分部分市
場、以及鴻海積極搶單外，主要原因還包括以下5點：一、總體經濟轉疲；二、基於預算
限制只能買一樣IT產品所造成的排擠效應；三、新產品推出前的等待效應；四、等待降價
；五、廠商下單心態轉趨保守。外資賣超廣達4日計8064張，賣超仁寶4日計25420張，賣
超宏碁13日，昨日賣超7993張，賣超華碩4日計6943張，賣超緯創3日計9382張。買超和碩
9日。
廣達（2382）、仁寶（2324）法說會重頭戲本周登場。由於第3季NB出貨旺季不旺已成
既定事實，而且毛利率持續下探，「茅山道士」（毛利率3-4％）的話題恐再度被挑起。
索尼大釋單，鴻海TV出貨增九倍。
金融股也是外資出脫重心，外資賣超中信金3日計36896張，賣超國泰金4日計48239張。
(編輯整理：莊雅珍)
1.外資連續賣超五日以上的股票：
聯 電(2303) 台新金(2887) 宏 碁(2353) 大聯大(3702) 長 榮(2603)
華 航(2610) 太 子(2511) 群 光(2385) 明 泰(3380) 育 富(6194)
勝 華(2384) 華晶科(3059) 鴻 準(2354)
2.連續賣超四日的股票：
台積電(2330) 佳世達(2352) 奇美電(3481) 聯 詠(3034) 國泰金(2882)
新光金(2888) 永豐金(2890) 廣 達(2382) 仁 寶(2324) 華 碩(2357)
大 同(2371) 矽 品(2325) 日月光(2311) 英業達(2356) 華 新(1605)
聯發科(2454) 台塑化(6505) 東 鋼(2006) 益 通(3452) 群 聯(8299)
創 見(2451) 華邦電(2344) 光寶科(2301)
3.連續賣超三日的股票：
亞 泥(1102) 第一金(2892) 彰 銀(2801) 中信金(2891) 臺企銀(2834)
群益證(6005) 台壽保(2833) 緯 創(3231) 微 星(2377) 力 成(6239)
神 達(2315) 陽 明(2609) 中 鴻(2014) 中美晶(5483) 南 科(2408)
台 燿(6274) 健 鼎(3044)
4.連續賣超二日的股票：
元大金(2885) 瑞 軒(2489) 南 亞(1303) 東 森(2614) 立 錡(6286)
創 意(3443) 富 喬(1815) 及 成(3095) 瑞 儀(6176) 順達科(3211)
5.轉買為賣的股票：
彩 晶(6116) 凱基證(6008) 東 元(1504) 頎 邦(6147) 宏達電(2498)
華亞科(3474) 矽 統(2363) 光洋科(1785)
6.賣超前20名：
金融股：
中信金(2891) 國泰金(2882) 新光金(2888) 第一金(2892) 台新金(2887)
永豐金(2890) 元大金(2885)
電子股：
聯 電(2303) 台積電(2330) 勝 華(2384) 宏 碁(2353) 奇美電(3481)
彩 晶(6116) 矽 品(2325) 仁 寶(2324) 大聯大(3702)
傳產股：
長榮航(2618) 華 航(2610) 太 子(2511) 和 桐(1714)
上週五外資賣超前三名為長榮航31,962張、聯電28,363張、華航27,094張，台積電、中
信金、國泰金、勝華、宏碁、新光金、第一金都在前十名。航運股和半導體有利空，與外
資賣超動向相符。
花旗看衰航運股 預估航運三雄長榮海、陽明、萬海明年獲利將銳減，建議賣出。花旗
雙降華航、長榮航評等至賣出」，目標價分別降為17元、20元。外資賣超長榮航1日31962
張，賣超華航19日，賣超長榮海13日，賣超陽明3日，買超萬海1日506張。
英特爾上周末宣佈大幅調降第3季業績展望，由原本預估的季增4-11％，大幅下修至僅
與第2季持平或小增4％。聯發科7月中開始調整庫存，已對晶圓代工廠及封測廠造成衝擊
，如今英特爾大降財測，電腦晶片市場也將進入庫存調整階段。英特爾、聯發科雙利空，
半導體Q3拉警報。外資賣超聯發科4日計5608張，賣超台積電4日計96110張，賣超聯電23
日。
NB股今天也有利空，美商高盛證券亞洲科技產業研究部主管金文衡昨（29）日將第3季
筆記型電腦（NB）出貨成長率預估值由2％至-1％，不但是近期以來的第5度調降，更是外
資圈sell side首位預估負成長者，他指出，除了蘋果與聯想以外，品牌大廠幾乎都調降
下單量，第4季出貨預估也僅成長4％。金文衡認為，除了市場大多知道的iPad瓜分部分市
場、以及鴻海積極搶單外，主要原因還包括以下5點：一、總體經濟轉疲；二、基於預算
限制只能買一樣IT產品所造成的排擠效應；三、新產品推出前的等待效應；四、等待降價
；五、廠商下單心態轉趨保守。外資賣超廣達4日計8064張，賣超仁寶4日計25420張，賣
超宏碁13日，昨日賣超7993張，賣超華碩4日計6943張，賣超緯創3日計9382張。買超和碩
9日。
廣達（2382）、仁寶（2324）法說會重頭戲本周登場。由於第3季NB出貨旺季不旺已成
既定事實，而且毛利率持續下探，「茅山道士」（毛利率3-4％）的話題恐再度被挑起。
索尼大釋單，鴻海TV出貨增九倍。
金融股也是外資出脫重心，外資賣超中信金3日計36896張，賣超國泰金4日計48239張。
(編輯整理：莊雅珍)
康和證券-2010.08.30-盤前分析
◆盤勢分析
上週五台股開高走高，除運輸類、玻陶下跌外，多數類股均有表現，惟追價買盤意願不高
，僅上漲33.17點，漲幅0.43%，終場收在7722.91，成交金額大幅萎縮至924.24億元。
上週五指數收小紅，指數在從上週二連跌3日後於週五反彈，力守季線之上，惟7750以上
沉重套牢區成型，且量能明顯萎縮，各天數均量開始走跌，9日KD指標持續向下，指數恐
將陷入整理。短期上，重要支撐60日均線恐將遭到破壞，指數於季線附近整理機率大，7/
6長紅棒高點7550附近為重要支撐，若再失守台股恐將回測5月份低點；觀察週線，8000點
以上套牢區壓力大， 9週KD指標處於80附近交叉向下，加上盤面結構有待調整，指數恐將
進入修正，成交金額維持在6265.88億元。
◆類股走勢
觀察上週五盤面結構，電子股疲軟，在電子權值股支撐下終場翻紅+0.08%，金融、非金電
各類股低檔買盤踴躍，漲幅分別為+0.92%、+0.8%，使得指數守住季線關卡，台股盤面結
構進入調整階段，操作上僅個股表現，少量經營。
※電子股：
電子類股指數於季線之下，電子股成交佔大盤比重54.83%，持續低迷水準，權值股僅有
3008大立光、2308台達電尚有表現；次產業部份，較強勢之主流太陽能、被動元件、PCB
、設備、光學上週四大幅拉回後上週五反彈，在次產業拉回整理的過程中，強勢族群若無
法再續強，整體電子股或將延續弱勢整理格局。
※金融股：
金融股成交佔大盤比重6.65%，8/19出現量、價不一致情況後，之後類股佔大盤成交比重
沒有明顯回升至10%左右，最近兩個交易日甚至出現連續兩根長黑棒，金融類股量價背離
後的壓力持續提高，操作上必須趁著震盪逢高站在賣方。
※非金電：
近期佔大盤成交比重頻頻高達40%左右過熱情況，各族群亦陸續於高檔放量，例如貨櫃、
航空、汽車、觀光、造紙、玻陶，在非金電高檔輪番放量之後，其結構進入調整已經在所
難免，惟營建、資產高檔震盪展現強勁活潑力，短期持續是非金電最值得留意的族群，指
標股可觀察2547日勝生、2501國建、1722台肥。
◆綜合結論
上週五國際股市跌深反彈，惟全球景氣放緩下，整體歐美經濟數據表現明顯較上半年疲軟
，在歐洲財政縮減下，內需放緩將逐漸顯現，亞洲出口動能難以置身事外，在避險氣氛中
，美元指數與歐元、日圓、黃金價格、美國10年期公債殖利率走勢將是避險是否擴大的觀
察重點；加上台股上檔壓力區沉重，各天數均量均開始走跌，指數盤面有待調整情況下，
最好的狀況就是震盪整理，甚至持續有拉回或修正的壓力，策略上少量經營、個股因應。
◆推薦個股
◎1722台肥
基本面：以2010年底淨值52.6元，加上朱肥每年可貢獻台肥EPS約1.75元，折現5%，提升
台肥淨值約35元，再加上南港及新竹土地之潛在利益將可貢獻台肥約45元，合計台肥潛在
淨值可達133元。
籌碼面：外資籌碼變化不大，投信積極買超，融資浮額有限。
操作建議：短底成型，建議買進。
◎2501國建
基本面：負債比率僅3%，係國內營建公司最低，2010年營收小幅衰退，惟「國泰雅緻」毛
利率達到35以上，預估2010年整體獲利可望持續成長；推估NAV超過20元，與目前僅有15
元左右的股價落差仍大。
籌碼面：外資略有賣超，投信開始積極買超，融資持續攀升，惟使用率仍偏低。
操作建議：均線持續向上發散，持續留意。
◎9939宏全
基本面：2010年成長動力：（1）上海世博會受惠概念股（2）Q2~Q3為飲料旺季（3）三大
顧客三大廠持續拓展中國飲料事場（4）東南亞新廠投產。預估10年EPS5.27元。
籌碼面：外資持續買超，投信賣壓稍有舒緩，融資餘額持續減少。
操作建議：高檔強勢震盪，或有區間操作空間。
上週五台股開高走高，除運輸類、玻陶下跌外，多數類股均有表現，惟追價買盤意願不高
，僅上漲33.17點，漲幅0.43%，終場收在7722.91，成交金額大幅萎縮至924.24億元。
上週五指數收小紅，指數在從上週二連跌3日後於週五反彈，力守季線之上，惟7750以上
沉重套牢區成型，且量能明顯萎縮，各天數均量開始走跌，9日KD指標持續向下，指數恐
將陷入整理。短期上，重要支撐60日均線恐將遭到破壞，指數於季線附近整理機率大，7/
6長紅棒高點7550附近為重要支撐，若再失守台股恐將回測5月份低點；觀察週線，8000點
以上套牢區壓力大， 9週KD指標處於80附近交叉向下，加上盤面結構有待調整，指數恐將
進入修正，成交金額維持在6265.88億元。
◆類股走勢
觀察上週五盤面結構，電子股疲軟，在電子權值股支撐下終場翻紅+0.08%，金融、非金電
各類股低檔買盤踴躍，漲幅分別為+0.92%、+0.8%，使得指數守住季線關卡，台股盤面結
構進入調整階段，操作上僅個股表現，少量經營。
※電子股：
電子類股指數於季線之下，電子股成交佔大盤比重54.83%，持續低迷水準，權值股僅有
3008大立光、2308台達電尚有表現；次產業部份，較強勢之主流太陽能、被動元件、PCB
、設備、光學上週四大幅拉回後上週五反彈，在次產業拉回整理的過程中，強勢族群若無
法再續強，整體電子股或將延續弱勢整理格局。
※金融股：
金融股成交佔大盤比重6.65%，8/19出現量、價不一致情況後，之後類股佔大盤成交比重
沒有明顯回升至10%左右，最近兩個交易日甚至出現連續兩根長黑棒，金融類股量價背離
後的壓力持續提高，操作上必須趁著震盪逢高站在賣方。
※非金電：
近期佔大盤成交比重頻頻高達40%左右過熱情況，各族群亦陸續於高檔放量，例如貨櫃、
航空、汽車、觀光、造紙、玻陶，在非金電高檔輪番放量之後，其結構進入調整已經在所
難免，惟營建、資產高檔震盪展現強勁活潑力，短期持續是非金電最值得留意的族群，指
標股可觀察2547日勝生、2501國建、1722台肥。
◆綜合結論
上週五國際股市跌深反彈，惟全球景氣放緩下，整體歐美經濟數據表現明顯較上半年疲軟
，在歐洲財政縮減下，內需放緩將逐漸顯現，亞洲出口動能難以置身事外，在避險氣氛中
，美元指數與歐元、日圓、黃金價格、美國10年期公債殖利率走勢將是避險是否擴大的觀
察重點；加上台股上檔壓力區沉重，各天數均量均開始走跌，指數盤面有待調整情況下，
最好的狀況就是震盪整理，甚至持續有拉回或修正的壓力，策略上少量經營、個股因應。
◆推薦個股
◎1722台肥
基本面：以2010年底淨值52.6元，加上朱肥每年可貢獻台肥EPS約1.75元，折現5%，提升
台肥淨值約35元，再加上南港及新竹土地之潛在利益將可貢獻台肥約45元，合計台肥潛在
淨值可達133元。
籌碼面：外資籌碼變化不大，投信積極買超，融資浮額有限。
操作建議：短底成型，建議買進。
◎2501國建
基本面：負債比率僅3%，係國內營建公司最低，2010年營收小幅衰退，惟「國泰雅緻」毛
利率達到35以上，預估2010年整體獲利可望持續成長；推估NAV超過20元，與目前僅有15
元左右的股價落差仍大。
籌碼面：外資略有賣超，投信開始積極買超，融資持續攀升，惟使用率仍偏低。
操作建議：均線持續向上發散，持續留意。
◎9939宏全
基本面：2010年成長動力：（1）上海世博會受惠概念股（2）Q2~Q3為飲料旺季（3）三大
顧客三大廠持續拓展中國飲料事場（4）東南亞新廠投產。預估10年EPS5.27元。
籌碼面：外資持續買超，投信賣壓稍有舒緩，融資餘額持續減少。
操作建議：高檔強勢震盪，或有區間操作空間。
太平洋證券-2010.08.30盤前分析
◆盤勢分析
儘管週四美股表現弱勢，不過上週五台股在連續下跌三日後，在年線附近暫時止跌，早盤
指數便以小漲12點開出，全日指數在高低60點間小幅盤整，儘管指數數度翻黑，不過由於
委買張數始終大於委賣，盤中最大跌幅僅有27點。
傳產股全面反彈，又以營建股受媒體頭條刊載外資分析師表示台北房價一定漲而有2.66%
的類股漲幅，也帶動資產股表現，類股中僅玻陶持續回檔1.68%、航運遭外資調降投資評
等重挫，拖累運輸類股小跌0.17%。
金融股也在外資賣超幅度減緩下止跌小漲0.91%，其中又以登陸設立分行相關個股表現較
佳。電子股最為弱勢，也因而限制了指數漲幅，類股成交比重略降至54.3%，以半年報獲
利相對較佳及太陽能等受惠日圓升值個股較有表現，不過由於外資仍然賣超部分大型權值
股，使得類股最後僅微幅上揚0.8%。
大盤在賣壓減緩之下，收盤前緩步走高，最後小漲33點，收在7,722點，成交量則萎縮至
924億元的近一個月低量。
台股在上週因全球經濟有再度衰退隱憂衝擊，以及ECFA效應利多出盡下，大幅回檔2.58%
，雖然最後在季線前止跌，並重回年線與半年線之上，不過目前多頭格局已遭破壞，加上
國際股市也尚未回穩，短期恐難擺脫震盪整理走勢。
儘管週四美股表現弱勢，不過上週五台股在連續下跌三日後，在年線附近暫時止跌，早盤
指數便以小漲12點開出，全日指數在高低60點間小幅盤整，儘管指數數度翻黑，不過由於
委買張數始終大於委賣，盤中最大跌幅僅有27點。
傳產股全面反彈，又以營建股受媒體頭條刊載外資分析師表示台北房價一定漲而有2.66%
的類股漲幅，也帶動資產股表現，類股中僅玻陶持續回檔1.68%、航運遭外資調降投資評
等重挫，拖累運輸類股小跌0.17%。
金融股也在外資賣超幅度減緩下止跌小漲0.91%，其中又以登陸設立分行相關個股表現較
佳。電子股最為弱勢，也因而限制了指數漲幅，類股成交比重略降至54.3%，以半年報獲
利相對較佳及太陽能等受惠日圓升值個股較有表現，不過由於外資仍然賣超部分大型權值
股，使得類股最後僅微幅上揚0.8%。
大盤在賣壓減緩之下，收盤前緩步走高，最後小漲33點，收在7,722點，成交量則萎縮至
924億元的近一個月低量。
台股在上週因全球經濟有再度衰退隱憂衝擊，以及ECFA效應利多出盡下，大幅回檔2.58%
，雖然最後在季線前止跌，並重回年線與半年線之上，不過目前多頭格局已遭破壞，加上
國際股市也尚未回穩，短期恐難擺脫震盪整理走勢。
新光證--2010.08.30盤前分析
◆盤勢分析
儘管週四美股表現弱勢，不過上週五台股在連續下跌三日後，在年線附近暫時止跌，早盤
指數便以小漲12點開出，全日指數在高低60點間小幅盤整，儘管指數數度翻黑，不過由於
委買張數始終大於委賣，盤中最大跌幅僅有27點。
傳產股全面反彈，又以營建股受媒體頭條刊載外資分析師表示台北房價一定漲而有2.66%
的類股漲幅，也帶動資產股表現，類股中僅玻陶持續回檔1.68%、航運遭外資調降投資評
等重挫，拖累運輸類股小跌0.17%。
金融股也在外資賣超幅度減緩下止跌小漲0.91%，其中又以登陸設立分行相關個股表現較
佳。電子股最為弱勢，也因而限制了指數漲幅，類股成交比重略降至54.3%，以半年報獲
利相對較佳及太陽能等受惠日圓升值個股較有表現，不過由於外資仍然賣超部分大型權值
股，使得類股最後僅微幅上揚0.8%。
大盤在賣壓減緩之下，收盤前緩步走高，最後小漲33點，收在7,722點，成交量則萎縮至
924億元的近一個月低量。
台股在上週因全球經濟有再度衰退隱憂衝擊，以及ECFA效應利多出盡下，大幅回檔2.58%
，雖然最後在季線前止跌，並重回年線與半年線之上，不過目前多頭格局已遭破壞，加上
國際股市也尚未回穩，短期恐難擺脫震盪整理走勢。
儘管週四美股表現弱勢，不過上週五台股在連續下跌三日後，在年線附近暫時止跌，早盤
指數便以小漲12點開出，全日指數在高低60點間小幅盤整，儘管指數數度翻黑，不過由於
委買張數始終大於委賣，盤中最大跌幅僅有27點。
傳產股全面反彈，又以營建股受媒體頭條刊載外資分析師表示台北房價一定漲而有2.66%
的類股漲幅，也帶動資產股表現，類股中僅玻陶持續回檔1.68%、航運遭外資調降投資評
等重挫，拖累運輸類股小跌0.17%。
金融股也在外資賣超幅度減緩下止跌小漲0.91%，其中又以登陸設立分行相關個股表現較
佳。電子股最為弱勢，也因而限制了指數漲幅，類股成交比重略降至54.3%，以半年報獲
利相對較佳及太陽能等受惠日圓升值個股較有表現，不過由於外資仍然賣超部分大型權值
股，使得類股最後僅微幅上揚0.8%。
大盤在賣壓減緩之下，收盤前緩步走高，最後小漲33點，收在7,722點，成交量則萎縮至
924億元的近一個月低量。
台股在上週因全球經濟有再度衰退隱憂衝擊，以及ECFA效應利多出盡下，大幅回檔2.58%
，雖然最後在季線前止跌，並重回年線與半年線之上，不過目前多頭格局已遭破壞，加上
國際股市也尚未回穩，短期恐難擺脫震盪整理走勢。
統一證盤前分析
◆盤勢分析
【昨日盤勢】
雖然週三美股呈現開低走高，小幅收紅，且韓股與日股也回穩，但由於台股是此波國際股
市回檔中較晚反應者，所以週四台股在漲多類股補跌效應持續下，指數仍呈平盤之下游走
。盤中一度在信心不足，指數最深下挫66點，達7670點，但在亞股走勢未見進一步惡化，
加權指數跌幅略見收歛，終場在部份電子及營建股走揚下，指數下跌47點，以7689點作收
，量能為1194億元。
資金動向
三大法人共計賣超111億元。其中外資賣超89.7億元，投信賣超3.3億元，自營商賣超18.
5億元。外資買超部份，前五大為玉山金、旺宏、正新、彩晶、洋華；賣超部份為聯電、
彰銀、勝華、第一金、日月光。在投信買超部份為勝華、遠東銀、長榮、永大、太子；賣
超為聯華、南紡、台企銀、旺宏、力麗。資?變化，融資減少7.76億元，餘額2797億元；
融?減少2.5萬張，餘額55.7萬張。
今日盤勢分析
美股在財報利多與景氣利空的拉鋸終在19日的DELL與HP財報公佈後結束，國際股市在第二
季財報利多保護傘的解除下，遂逐漸曝露在持續公佈的負面數據中。近期公佈的美國房地
產、製造業指數及就業情形均較預期為差，所以道瓊會在19日跌破年線其實並不意外，且
在各均線均下彎，及未見有及時新利多的信號出現下，力守多日的道瓊萬點大關今早再被
跌破。在亞股部份，日股持續破底是最弱勢者；韓股姿態尚高，未來向下空間相對較大，
但也不可否認季線、半年線及年線的多頭防守仍強。倒是陸股目前倒是顯得西線無戰事，
以上海綜指而言，仍維持季線2553點之上整理態勢未變。台股在週三開始引發補跌效應，
以目前盤面結構觀之，有二股力量需要正視。其一是之前超強股的補跌力量方興未艾，此
波超強股唐鋒的持續跌停，也引發了高檔尖端反轉股一連串的補跌效應，其中最明顯者為
軟板、被動元件及太陽能等類股。但盤面第二個現象則是外資大賣超的電子權值破底股似
乎也略見到低接買盤出現。未來這二個族群如何消長，關係盤面走勢，當為觀盤重點。
投資策略
台股25日的203點大長黑K線基本上已造成八月份攻堅架構的嚴重破壞，7900點之上再次形
成大套牢區。週四大盤多頭防守攻事只作一半守住了季線7649點；但卻失去了半年線
7715點與年線7703點，其勢已弱，且在融資減碼不夠下，像樣的攻堅架構尚未完備，建議
仍須保守因應。20100827
【昨日盤勢】
雖然週三美股呈現開低走高，小幅收紅，且韓股與日股也回穩，但由於台股是此波國際股
市回檔中較晚反應者，所以週四台股在漲多類股補跌效應持續下，指數仍呈平盤之下游走
。盤中一度在信心不足，指數最深下挫66點，達7670點，但在亞股走勢未見進一步惡化，
加權指數跌幅略見收歛，終場在部份電子及營建股走揚下，指數下跌47點，以7689點作收
，量能為1194億元。
資金動向
三大法人共計賣超111億元。其中外資賣超89.7億元，投信賣超3.3億元，自營商賣超18.
5億元。外資買超部份，前五大為玉山金、旺宏、正新、彩晶、洋華；賣超部份為聯電、
彰銀、勝華、第一金、日月光。在投信買超部份為勝華、遠東銀、長榮、永大、太子；賣
超為聯華、南紡、台企銀、旺宏、力麗。資?變化，融資減少7.76億元，餘額2797億元；
融?減少2.5萬張，餘額55.7萬張。
今日盤勢分析
美股在財報利多與景氣利空的拉鋸終在19日的DELL與HP財報公佈後結束，國際股市在第二
季財報利多保護傘的解除下，遂逐漸曝露在持續公佈的負面數據中。近期公佈的美國房地
產、製造業指數及就業情形均較預期為差，所以道瓊會在19日跌破年線其實並不意外，且
在各均線均下彎，及未見有及時新利多的信號出現下，力守多日的道瓊萬點大關今早再被
跌破。在亞股部份，日股持續破底是最弱勢者；韓股姿態尚高，未來向下空間相對較大，
但也不可否認季線、半年線及年線的多頭防守仍強。倒是陸股目前倒是顯得西線無戰事，
以上海綜指而言，仍維持季線2553點之上整理態勢未變。台股在週三開始引發補跌效應，
以目前盤面結構觀之，有二股力量需要正視。其一是之前超強股的補跌力量方興未艾，此
波超強股唐鋒的持續跌停，也引發了高檔尖端反轉股一連串的補跌效應，其中最明顯者為
軟板、被動元件及太陽能等類股。但盤面第二個現象則是外資大賣超的電子權值破底股似
乎也略見到低接買盤出現。未來這二個族群如何消長，關係盤面走勢，當為觀盤重點。
投資策略
台股25日的203點大長黑K線基本上已造成八月份攻堅架構的嚴重破壞，7900點之上再次形
成大套牢區。週四大盤多頭防守攻事只作一半守住了季線7649點；但卻失去了半年線
7715點與年線7703點，其勢已弱，且在融資減碼不夠下，像樣的攻堅架構尚未完備，建議
仍須保守因應。20100827
個股報告盈正、台燿、益通、東陽、炎州
1.盈正(3628)：太陽能推一把，Q2毛利攀高。PV Inverter產業第3、4季成長力道強勁
，10月啟動新一波成長潮，營收挑戰6億。
2.台燿(6274)：拚毛利，搶進無鹵基板。
無鹵基板營收佔比一路提升至目前的24％，今年底可望突破3成。
3.益通(3452)：虧很大，上半年每股賠逾12元。
4.東陽(1319)：Q4是量能爆發高點。在全球AM生產據點擴廠增產後，塑膠品總年產能成
長56％，鈑金類增加75％。
5.炎洲(4306)：5年後總資產要衝千億。確立膠帶、薄膜、通路包材、房產與新事業五
主軸，2015年兩岸營收要達800億元。
，10月啟動新一波成長潮，營收挑戰6億。
2.台燿(6274)：拚毛利，搶進無鹵基板。
無鹵基板營收佔比一路提升至目前的24％，今年底可望突破3成。
3.益通(3452)：虧很大，上半年每股賠逾12元。
4.東陽(1319)：Q4是量能爆發高點。在全球AM生產據點擴廠增產後，塑膠品總年產能成
長56％，鈑金類增加75％。
5.炎洲(4306)：5年後總資產要衝千億。確立膠帶、薄膜、通路包材、房產與新事業五
主軸，2015年兩岸營收要達800億元。
手機的鋰離子電池也能用在恐怖攻擊嗎？
手機的鋰離子電池也能用在恐怖攻擊嗎？據《USA Today》報導，由於擔心可能的恐怖攻
擊事件，在 6 月 23 日由紐約往布宜諾斯艾利斯的美國航空公司航程上，他們沒收了 1
位乘客所帶的 58 支手機、鋰電池及充電設施。
航空公司認為，他們有理由這麼做，因為鋰電池確實有自燃或造成火災的危險。今年 4
月，就有美國航空飛機在日本轉機時，因為行李箱內鋰電池自燃，讓東京警察及消防局必
須衝進行李區滅火。
在客艙及貨艙內的鋰電池，似乎己經變成航空公司必須憂心的新麻煩，這類可充電的電池
多用在手機、筆電及其他可攜式的電子裝置。另外，那些用在相機及鎂光燈，不可充電的
鋰電池，也同樣讓航空公司憂慮。主要原因在於，當鋰電池短路或者過熱時，它可能著火
或爆炸，這類火勢比起一般的火災更難撲滅。
據美國聯邦航空局（FAA）數據顯示，自1991 年 3 月 20 日至 2010 年 8 月 3 日，在
客貨艙中，因電池或充電裝置所造成的「冒煙、著火、過熱或爆炸事件」，多達 113 件
。原因包括了鋰電池及非鋰電池，但是 FAA 並未詳列事件的清單。
由於這類事件出現頻繁、滅火困難，美國交通運輸部在 1 月時提案，對貨艙運送鋰電池
採取更嚴格的規定。鋰電池專家、安全分析師及航班服務人員認為，就算貨艙運送的更嚴
格規定通過，客艙內也應該嚴格限制。特別是，客艙中的鋰電池，還可能被恐怖分子利用
，製造飛安事件。
現在乘客上機時可以攜帶鋰電池的數量，並沒有特別規定。美國運輸安全局發言人
Kristin Lee 表示，他們已經研究過這個議題，並認為手機、筆電及相機的鋰電池，並不
能做為爆炸物，乘客帶上機的數量，也不會成為安全威脅。
不過一些研究這個問題的專家，對此依然存疑。印地安那大學及普度大學的機械工程教授
Jian Xie 認為，對一般使用者來說，可攜的電子裝置非常安全，但是將它們聚在一起，
仍可能組合成炸彈。
這就是 6 月 23 日這架班機上的情況，這名乘客在廁所待了 30 分鐘，又在航班上鬼鬼
祟祟，他把手機上的鋰電池拆下來，座位托桌上滿是手機、電池和充電設備，機上服務人
員把他的行動告知機長，機長決定沒收設備。
也為軍方研究鋰電池的 Xie 說，一名乘客帶著超過 50 個電子裝置上飛機，裡面又有不
少鋰電池、手機、筆電，實在很不尋常，「要是我待在飛機上，我會非常不舒服」。
科羅拉多州大化學教授 Amy Prieto，本身也是鋰電池專家，他表示，很多鋰電池聚集，
可以製造不容易撲滅的火勢，但即使 50 個聚在一起，也不會像是可以控制飛機的炸彈。
工作於國家實驗室的材料學家 Dan Abraham 表示，就算只有 1 支手機，也能製造火勢，
聰明的恐怖分子，光靠這裡面的東西就能放火。
[NT:PAGE=undefined$]
前任 FAA 安全主任 Billie Vincent 認為，當一個人帶這麼多電子裝置上機，安檢人員
應該用常識判斷。「為何一個人要帶這麼多電池？如果有需求的話，可以放進貨艙中，在
客艙內，為何不對此進行特別的預防呢？」
就算發生了 6 月這件事，美國航空並未因此對攜帶電池數量設限，不過發言人T im
Smith 表示，機組人員根據他們受訓的要求，做出合宜處置，他們觀察到可疑行為，因此
沒收手機及電子裝置。這些裝置交到阿根廷當局後，他們認為這名乘客沒有安全顧慮，只
是想在阿根廷販賣手機。
不可否認的是，FAA 還是將鋰電池視為機上的危險材料，因為他們「具有化學及電子危害
」，而且有造成失火的可能。發言人 Sasha Johnson 強調，有多款筆電及消費商品上的
鋰電子被召回，因為他們可能自體過熱，引發火災。
不過 FAA 和它的上級機關運輸部，並沒有限制個人帶上機的可攜電子裝置數量，只針對
一些高容量的特殊鋰電池進行限制。
Johnson 說，自 1999 年 4 月以來，FAA 接獲由鋰電池引發起火的報告有 40 個，其中
有由貨艙取出行李時，行李內鋰電池自燃起火，有乘客在機上使用時，電池掉落起火等等
。
FAA 一直擔心鋰電池的著火風險，因此乘客不能在隨身行李內放備用電池，不過如果它們
附屬在電子裝置上，就可以帶進隨身行李。在 1 月所提議的嚴格管控方案中，電池製造
商必須持有設計及安全測試證明，而且必須經過安全的包裝和儲存，才能上飛機。
在客機中，電池必須放進更具防火及滅火系統的貨艙內，在 FedEx 及其他貨機上，則在
放在飛行員附近，可以快速減火。2004 年，一台 FedEx 貨機出現鋰電池起火事件，經調
查，認為這些電池被放進未經許可的袋內，用這些袋子來放鋰電池並不適當。
2006 年 2 月，費城航空的 UPS 貨機也出現貨艙起火，行李中包括鋰電池在內。調查最
後未能指名起火點，不過調查人員認為，在裡面 3 個內有手機、筆電及電子裝置的袋子
中，很像是其中之一引發火勢。
電池及電子商品製造商反對運輸部的提案，認為鋰電池的危機被誇大了，相關規定代價太
大，比國際民航組織的規定繁瑣得多。不過航空公司飛行員協會則認為，這些規定更進一
步保障乘客及機組人員安全。協會危險物品專長 Mark Rogers 表示，協會期待看到新規
則能以最快速度獲得採用。
擊事件，在 6 月 23 日由紐約往布宜諾斯艾利斯的美國航空公司航程上，他們沒收了 1
位乘客所帶的 58 支手機、鋰電池及充電設施。
航空公司認為，他們有理由這麼做，因為鋰電池確實有自燃或造成火災的危險。今年 4
月，就有美國航空飛機在日本轉機時，因為行李箱內鋰電池自燃，讓東京警察及消防局必
須衝進行李區滅火。
在客艙及貨艙內的鋰電池，似乎己經變成航空公司必須憂心的新麻煩，這類可充電的電池
多用在手機、筆電及其他可攜式的電子裝置。另外，那些用在相機及鎂光燈，不可充電的
鋰電池，也同樣讓航空公司憂慮。主要原因在於，當鋰電池短路或者過熱時，它可能著火
或爆炸，這類火勢比起一般的火災更難撲滅。
據美國聯邦航空局（FAA）數據顯示，自1991 年 3 月 20 日至 2010 年 8 月 3 日，在
客貨艙中，因電池或充電裝置所造成的「冒煙、著火、過熱或爆炸事件」，多達 113 件
。原因包括了鋰電池及非鋰電池，但是 FAA 並未詳列事件的清單。
由於這類事件出現頻繁、滅火困難，美國交通運輸部在 1 月時提案，對貨艙運送鋰電池
採取更嚴格的規定。鋰電池專家、安全分析師及航班服務人員認為，就算貨艙運送的更嚴
格規定通過，客艙內也應該嚴格限制。特別是，客艙中的鋰電池，還可能被恐怖分子利用
，製造飛安事件。
現在乘客上機時可以攜帶鋰電池的數量，並沒有特別規定。美國運輸安全局發言人
Kristin Lee 表示，他們已經研究過這個議題，並認為手機、筆電及相機的鋰電池，並不
能做為爆炸物，乘客帶上機的數量，也不會成為安全威脅。
不過一些研究這個問題的專家，對此依然存疑。印地安那大學及普度大學的機械工程教授
Jian Xie 認為，對一般使用者來說，可攜的電子裝置非常安全，但是將它們聚在一起，
仍可能組合成炸彈。
這就是 6 月 23 日這架班機上的情況，這名乘客在廁所待了 30 分鐘，又在航班上鬼鬼
祟祟，他把手機上的鋰電池拆下來，座位托桌上滿是手機、電池和充電設備，機上服務人
員把他的行動告知機長，機長決定沒收設備。
也為軍方研究鋰電池的 Xie 說，一名乘客帶著超過 50 個電子裝置上飛機，裡面又有不
少鋰電池、手機、筆電，實在很不尋常，「要是我待在飛機上，我會非常不舒服」。
科羅拉多州大化學教授 Amy Prieto，本身也是鋰電池專家，他表示，很多鋰電池聚集，
可以製造不容易撲滅的火勢，但即使 50 個聚在一起，也不會像是可以控制飛機的炸彈。
工作於國家實驗室的材料學家 Dan Abraham 表示，就算只有 1 支手機，也能製造火勢，
聰明的恐怖分子，光靠這裡面的東西就能放火。
[NT:PAGE=undefined$]
前任 FAA 安全主任 Billie Vincent 認為，當一個人帶這麼多電子裝置上機，安檢人員
應該用常識判斷。「為何一個人要帶這麼多電池？如果有需求的話，可以放進貨艙中，在
客艙內，為何不對此進行特別的預防呢？」
就算發生了 6 月這件事，美國航空並未因此對攜帶電池數量設限，不過發言人T im
Smith 表示，機組人員根據他們受訓的要求，做出合宜處置，他們觀察到可疑行為，因此
沒收手機及電子裝置。這些裝置交到阿根廷當局後，他們認為這名乘客沒有安全顧慮，只
是想在阿根廷販賣手機。
不可否認的是，FAA 還是將鋰電池視為機上的危險材料，因為他們「具有化學及電子危害
」，而且有造成失火的可能。發言人 Sasha Johnson 強調，有多款筆電及消費商品上的
鋰電子被召回，因為他們可能自體過熱，引發火災。
不過 FAA 和它的上級機關運輸部，並沒有限制個人帶上機的可攜電子裝置數量，只針對
一些高容量的特殊鋰電池進行限制。
Johnson 說，自 1999 年 4 月以來，FAA 接獲由鋰電池引發起火的報告有 40 個，其中
有由貨艙取出行李時，行李內鋰電池自燃起火，有乘客在機上使用時，電池掉落起火等等
。
FAA 一直擔心鋰電池的著火風險，因此乘客不能在隨身行李內放備用電池，不過如果它們
附屬在電子裝置上，就可以帶進隨身行李。在 1 月所提議的嚴格管控方案中，電池製造
商必須持有設計及安全測試證明，而且必須經過安全的包裝和儲存，才能上飛機。
在客機中，電池必須放進更具防火及滅火系統的貨艙內，在 FedEx 及其他貨機上，則在
放在飛行員附近，可以快速減火。2004 年，一台 FedEx 貨機出現鋰電池起火事件，經調
查，認為這些電池被放進未經許可的袋內，用這些袋子來放鋰電池並不適當。
2006 年 2 月，費城航空的 UPS 貨機也出現貨艙起火，行李中包括鋰電池在內。調查最
後未能指名起火點，不過調查人員認為，在裡面 3 個內有手機、筆電及電子裝置的袋子
中，很像是其中之一引發火勢。
電池及電子商品製造商反對運輸部的提案，認為鋰電池的危機被誇大了，相關規定代價太
大，比國際民航組織的規定繁瑣得多。不過航空公司飛行員協會則認為，這些規定更進一
步保障乘客及機組人員安全。協會危險物品專長 Mark Rogers 表示，協會期待看到新規
則能以最快速度獲得採用。
英特爾、聯發科、台灣半導體業利空不斷
【時報-各報要聞】英特爾與聯發科(2454)雙傳利空，台灣半導體業第3季業績難逃調降命
運！
處理器龍頭美商英特爾上周末宣佈大幅調降第3季業績展望，由原本預估的季增4-11
％，大幅下修至僅與第2季持平或小增4％。英特爾指出，大降財測導因於歐美等成熟市場
的電腦銷售量明顯放緩，而此舉等於反映台灣半導體廠及ODM/OEM電腦廠第3季接單恐大幅
低於預期，電腦晶片銷售將全面下修，英特爾概念股本周表現恐怕也將欲振乏力。
國內IC大廠聯發科7月中開始調整庫存，已對晶圓代工廠及封測廠造成衝擊，如今英
特爾大降財測，電腦晶片市場也將進入庫存調整階段。由於電腦及手機市場庫存調整提早
反應，與業者先前預期情況有較大落差。對半導體廠來說，本周三（9月1日）後將陸續公
告8月營收，一旦低於預期甚多，包括為英特爾代工晶片組的台積電、負責晶片組及網通
晶片封測的日月光及矽品、覆晶基板供應商南電、核心電壓晶片（VCore）供應商立錡、
處理器插槽供應商鴻海及嘉澤等，恐將陸續跟隨英特爾腳步，調降第3季業績展望。
此外，英特爾大降財測，也將直接衝擊到台灣電腦晶片生產鏈，包括晶片組、繪圖晶
片、電源管理IC、監視器或筆電LCD驅動IC、無線網路晶片等，可能會陸續面臨ODM/OEM廠
砍單壓力。由於電腦晶片供應商第2季末庫存水位大幅增加，原本就是針對下半年旺季預
作準備，但現在旺季顯然已經落空，去化庫存將成為國內電腦晶片供應商年底前最頭痛的
事。
而上游晶片供應商面臨庫存修正壓力，晶圓代工廠及封測廠面臨的訂單減緩問題，恐
會在第4季後直接變成砍單效應。幾家封測業者表示，已陸續接獲上游客戶自9月起調降訂
單通知，這波存貨調整已確定會影響到第4季業績。
封測業者表示，7月份聯發科決定調整庫存，已減少了對晶圓代工廠及封測廠下單，
而8月第2週來，ODM/OEM電腦廠也開始減少晶片採購訂單，電腦晶片生產鏈的運作也見到
趨緩，不僅上游IC設計業者不易達到業績展望數字，晶圓代工廠及封測廠9月後將也面臨
較大訂單下修壓力。(新聞來源：工商時報─記者涂志豪／台北報導)
運！
處理器龍頭美商英特爾上周末宣佈大幅調降第3季業績展望，由原本預估的季增4-11
％，大幅下修至僅與第2季持平或小增4％。英特爾指出，大降財測導因於歐美等成熟市場
的電腦銷售量明顯放緩，而此舉等於反映台灣半導體廠及ODM/OEM電腦廠第3季接單恐大幅
低於預期，電腦晶片銷售將全面下修，英特爾概念股本周表現恐怕也將欲振乏力。
國內IC大廠聯發科7月中開始調整庫存，已對晶圓代工廠及封測廠造成衝擊，如今英
特爾大降財測，電腦晶片市場也將進入庫存調整階段。由於電腦及手機市場庫存調整提早
反應，與業者先前預期情況有較大落差。對半導體廠來說，本周三（9月1日）後將陸續公
告8月營收，一旦低於預期甚多，包括為英特爾代工晶片組的台積電、負責晶片組及網通
晶片封測的日月光及矽品、覆晶基板供應商南電、核心電壓晶片（VCore）供應商立錡、
處理器插槽供應商鴻海及嘉澤等，恐將陸續跟隨英特爾腳步，調降第3季業績展望。
此外，英特爾大降財測，也將直接衝擊到台灣電腦晶片生產鏈，包括晶片組、繪圖晶
片、電源管理IC、監視器或筆電LCD驅動IC、無線網路晶片等，可能會陸續面臨ODM/OEM廠
砍單壓力。由於電腦晶片供應商第2季末庫存水位大幅增加，原本就是針對下半年旺季預
作準備，但現在旺季顯然已經落空，去化庫存將成為國內電腦晶片供應商年底前最頭痛的
事。
而上游晶片供應商面臨庫存修正壓力，晶圓代工廠及封測廠面臨的訂單減緩問題，恐
會在第4季後直接變成砍單效應。幾家封測業者表示，已陸續接獲上游客戶自9月起調降訂
單通知，這波存貨調整已確定會影響到第4季業績。
封測業者表示，7月份聯發科決定調整庫存，已減少了對晶圓代工廠及封測廠下單，
而8月第2週來，ODM/OEM電腦廠也開始減少晶片採購訂單，電腦晶片生產鏈的運作也見到
趨緩，不僅上游IC設計業者不易達到業績展望數字，晶圓代工廠及封測廠9月後將也面臨
較大訂單下修壓力。(新聞來源：工商時報─記者涂志豪／台北報導)
美商高盛證券分析師調降NB族群成長率
美商高盛證券亞洲科技產業研究部主管金文衡昨（29）日將第3季筆記
型電腦（NB）出貨成長率預估值由2％至-1％，不但是近期以來的第5度調降，更是外資圈
sell side首位預估負成長者，他指出，除了蘋果與聯想以外，品牌大廠幾乎都調降下單
量，第4季出貨預估也僅成長4％。
摩根士丹利證券科技產業分析師陳星嘉指出，NB需求疲軟幾乎同時出現在歐洲、美國
、中國等主要市場，現在看來，2010年年出貨成長率20％要達成雖沒什麼太大問題，但包
括2010年下半年與2011年上半年在內的年出貨成長率，最差可能會低到僅有個位數。
金文衡指出，對許多國際機構投資人而言，現階段NB族群的「低投資價值」、「市場
對科技產品需求預期已低」、「與2008年第4季景氣底部類似」等特性，讓他（她）們有
想「買在最低點」的意願，但關鍵在於「轉折點」是否已來到？
金文衡表示，10天前，整個NB供應鏈還在期待返校需求是否真能發酵，簡而言之對基
本面還不夠悲觀，但10天後的現在，已看到品牌大廠陸續調降DRAM、CPU、面板下單量，
且幅度頗驚人，意味著市場預期還在進一步壓低中。 (新聞來源：工商時報─記者張志榮
／台北報導)
型電腦（NB）出貨成長率預估值由2％至-1％，不但是近期以來的第5度調降，更是外資圈
sell side首位預估負成長者，他指出，除了蘋果與聯想以外，品牌大廠幾乎都調降下單
量，第4季出貨預估也僅成長4％。
摩根士丹利證券科技產業分析師陳星嘉指出，NB需求疲軟幾乎同時出現在歐洲、美國
、中國等主要市場，現在看來，2010年年出貨成長率20％要達成雖沒什麼太大問題，但包
括2010年下半年與2011年上半年在內的年出貨成長率，最差可能會低到僅有個位數。
金文衡指出，對許多國際機構投資人而言，現階段NB族群的「低投資價值」、「市場
對科技產品需求預期已低」、「與2008年第4季景氣底部類似」等特性，讓他（她）們有
想「買在最低點」的意願，但關鍵在於「轉折點」是否已來到？
金文衡表示，10天前，整個NB供應鏈還在期待返校需求是否真能發酵，簡而言之對基
本面還不夠悲觀，但10天後的現在，已看到品牌大廠陸續調降DRAM、CPU、面板下單量，
且幅度頗驚人，意味著市場預期還在進一步壓低中。 (新聞來源：工商時報─記者張志榮
／台北報導)
亞洲水泥、台玻與和成順利取得美國『GPA』內之標案
美國政府採購標案最新釋出的關島專案，我國廠商搶到6,000萬美元商
機，換算新台幣約19億元，包括亞洲水泥、台玻與和成均參與標案。貿協表示，由於台灣
廠商具有國際競爭力，歐美國際大廠積極洽詢國內廠商希望結成完整供應鏈，預計近期還
有6個專案將成立，可望帶動國內廠商掀起全球政府採購商機熱。
去年7月我國順利進入政府採購協定（GPA），國貿局委託外貿協會，幫助產業界做人
力建置，包括蒐集各國政府採購規範以及國際標，由於我國為GPA最新加入的會員國，所
以加入的第一年度，總計爭取到政府採購商機為5,078萬美元。
今年國內廠商拿到最大的GPA商機，是美國與日本協議移防美國軍隊到關島的關島專
案，據悉，我國廠商拿到6,000萬美元商機，換算新台幣約19億元，包括亞洲水泥、台玻
與和成，都順利拿到國際大廠的分包。貿協表示，今年下半年即將成立6個專案，則是來
自於歐盟地區，廠商持續與國際大廠建立完整供應鏈，可望確保台灣進入全球政府採購商
機。 (新聞來源：工商時報─記者潘羿菁／台北報導)
機，換算新台幣約19億元，包括亞洲水泥、台玻與和成均參與標案。貿協表示，由於台灣
廠商具有國際競爭力，歐美國際大廠積極洽詢國內廠商希望結成完整供應鏈，預計近期還
有6個專案將成立，可望帶動國內廠商掀起全球政府採購商機熱。
去年7月我國順利進入政府採購協定（GPA），國貿局委託外貿協會，幫助產業界做人
力建置，包括蒐集各國政府採購規範以及國際標，由於我國為GPA最新加入的會員國，所
以加入的第一年度，總計爭取到政府採購商機為5,078萬美元。
今年國內廠商拿到最大的GPA商機，是美國與日本協議移防美國軍隊到關島的關島專
案，據悉，我國廠商拿到6,000萬美元商機，換算新台幣約19億元，包括亞洲水泥、台玻
與和成，都順利拿到國際大廠的分包。貿協表示，今年下半年即將成立6個專案，則是來
自於歐盟地區，廠商持續與國際大廠建立完整供應鏈，可望確保台灣進入全球政府採購商
機。 (新聞來源：工商時報─記者潘羿菁／台北報導)
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