摩根士丹利證券出具最新塑化股研究報告

摩根士丹利證券昨天出具最新塑化股研究報告指出，在中國
買盤支撐及原料成本走堅下，乙烯價格持續攀高，乙烯價格已連續五周走高，目前已來到
每噸1185美元，較上周提高2%，由於石油跟乙烯基本面改善，近幾周來，台塑化股價表現
已超越其他台塑家族，然投資人仍青睞藉由台塑及台化來操作台塑化復甦題材，係因台塑
及台化分別占台塑化股權29%、25%，給予台塑(1301)、台化(1326)評等為加碼，台塑化(6
505)、南亞(1303)評等則為中立。
  摩根士丹利證券表示，乙烯價格連五周攀高，然而當中國一月電力供給正常化，預見乙
烯價格將面臨逆風，也可望解決揮發油緊俏的問題，另台灣國營中油年產38萬公噸乙烯的
四輕將於12月27日歲修完畢重新開始運作，這將進一步抑制即時市場投資氛圍，日廠Keiy
o上周五也重啟先前因技術問題導致關廠一周的乙烯廠運作，年產能達70萬噸。
  摩根士丹利證券指出，塑化下游市場則大致平靜，隨著價格大部分持平，乙烯成本提高
以壓縮下游產品利差，由於重拾PTA產品買盤興趣，PX價格周增5%，MEG價格則仍走堅至每
噸1034美元，周增1%。
  摩根士丹利證券認為，由於石油跟乙烯基本面改善，近幾周來，台塑化股價表現已超越
其他台塑家族，台塑化六輕烯烴一廠七月火災意外的負面影響已消退，然而投資人仍青睞
藉由台塑及台化來操作台塑化復甦題材，因台塑及台化分別占台塑化股權29%、25%，給予
台塑、台化評等為加碼，目標價分別為97.6元、95.9元，台塑化評等、目標價仍為中立、
74.4元，至於南亞則因DRAM尚未出現走出谷底訊號，重申南亞評等為中立，目標價為73.3
元。