瑞士信貸證券今天出具封測雙雄研究報告

認為，國際金價飆
漲、新台幣升值，下修封測雙雄毛利率預測，其中調降矽品(2325)第三季毛利率估值至15
.8%，同時下修日月光(2311)第四季封測毛利率估值至25.8%，然因日月光第三季營收可望
達到展望季增7.4%的高標，並看好第四季展望仍佳，上修日月光今、明年獲利預測16%、3
7%，並將日月光目標價調高至28元，重申封測雙雄評等為中立。
  矽品昨日公布九月營收為新台幣52.2億元，瑞信證券指出，對矽品營收表現感到失望，
九月營收月減6.4%，以致第三季營收季減1%至163億元，低於市場預估的季增2%，另由於
第三季國際金價季增12%，下修矽品第三季毛利率預測從17.2%降至15.8%，當金價持續超
過第三季的平均值，且新台幣匯價也低於第三季平均值2%，估第四季毛利率將下滑至14.2
%，微幅調降矽品今年獲利預測1%至1.87元，維持矽品評等及目標價為中立、28元。
  瑞信證券分析，由於PC訂單拉回，預估日月光九月營收月減2%，第三季營收季增7.4%，
達到日月光對第三季營收季增5-7%展望的高標，看好日月光來自IDM廠委外訂單、類比、
遊戲機及網通產品成長動能佳，因此上修日月光今年每股盈餘預測16%至3.01元，將日月
光目標價由24元升至28元，評等則維持中立。
  瑞信證券表示，日月光第四季展望仍佳，由於日月光銅打線製程及客戶組合使得市占率
提高，業務逐步復甦，預估第四季封測營收微幅季減2%，優於市場預期的季減6%，基於第
四季營收走緩、金價及新台幣匯價走升，預估日月光毛利率將下滑100個基本點至25.8%。