美銀美林證券出具最新台塑化(6505)、南亞(1303)研究報告

重申台塑化、南亞評等為中立、買進，目標價則分別升至95.5元、95元，主係反應
台塑化煉油環境改善及南亞MEG總體環境轉強，隨著GRM(煉油利潤額)走高帶動下，加以四
、五月期間潛在的季節性上檔，台塑化股價上半年可望表現超越大盤，台塑四寶中，較為
青睞台塑(1301)及南亞。
  美銀美林證券表示，基於MEG及聚脂纖維(polyester)的總體環境轉強，合計約占南亞20
11年EBIT(稅前利潤)的77%，重申南亞評等為買進，目標價則由84元升至95元，市場對南
亞獲利預測仍太低，預期MEG在供給有限及一系列計畫關廠下可望激勵南亞股價表現優於
大盤，分別調高南亞2010-2012年每股盈餘預測至5.20元、6.67元、7.79元，並將南亞目
標價升至95元。
  美銀美林證券認為，伴隨著毛利走穩及低碳烯烴（Light olefins）產能滿載，由於台
塑化去年第四季財報轉強以及今年迄今新加坡GRM年增40%至每桶(bbl)6.8美元，將台塑化
2010-2012年每股盈餘預測分別調高32%、22%、5%至4.33元、4.69元、5.33元，並將台塑
化目標價由80元升至95.5元，評等則維持為中立。