東聯獲調升調升評等

繼花旗環球證券看好MEG(乙二醇)展望，建議投資人轉進東
聯(1710)後，美銀美林證券最新出爐的報告中指出，MEG產業供需吃緊，2013年毛利將達
高峰，預估東聯2010-2013年的EPS(每股稅後盈餘) 年複合成長率達30%，2012年EPS達4.8
7元，給予「買進」評等，目標價上看54元，仍有29%的上漲空間。
  MEG全球供需吃緊，未來三年的產業循環向上，美林證券預估東聯2010-2013年的EPS複
合成長率將達30%。今年首季MEG在東聯的(息稅前利潤)貢獻約74%。美林證券今日出具的
最新研究報告，首次將東聯納入追蹤研究個股，給予「買進」評等，目標價上看54元。
  美林證券表示，新增的MEG產能無法與中國市場聚酯纖需求的強勁成長相比，MEG的毛利
將持續成長，2013年將達高峰，預估全球MEG產能利用率將從2010年的77%提高至2013年的
88%，成品原料的價差也將從2010年的194美元/噸提高到2013年的570美元/噸。
  美林證券指出，隨著重大現金流入化學品，東聯策略性將重點轉向價值較高的特用化學
品，作為新的成長動能，如EOD(環氧乙烷衍生物)，以提高其特化品對EBIT(息稅前利潤)
的貢獻度，目前貢獻度約14%，預估2013年將達17%。東聯第一座年產能4.6萬噸的EOD廠座
落於台灣高雄林園廠區，今年第四季將完工投產，第二座EOD廠位於揚州廠區，預計明年
上半年建成。